7月2日，澳洋順昌(002245.SZ)2013年第二次臨時股東大會通過了2013年非公開發(fā)行股票的相關(guān)議案。公司擬以不超過5.12元的價格發(fā)行1億股，募集不超過5.12億元資金。其中4億元用于投入“LED外延片及芯片產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目(一期)”。

遲來的補(bǔ)充公告

 根據(jù)非公開發(fā)行預(yù)案，該項(xiàng)目總投入金額為8.08億元，其中4億元來自于本次非公開發(fā)行募集的資金。預(yù)計達(dá)產(chǎn)后年銷售收入7.2億元，年稅后利潤16,861.94萬元，稅后財務(wù)內(nèi)部收益率為24.51%，稅后投資回收期為5.46年。

 但早在2011年3月，澳洋順昌召開的2011年第一次臨時股東大會同樣也通過了投資LED項(xiàng)目的議案。根據(jù)當(dāng)時編制的LED項(xiàng)目可行性研究報告，項(xiàng)目需要10億元投資，除股東以自有資金投入的資本金2.5億元外，其他資金來源擬采用信用擔(dān)保貸款、設(shè)備廠房及土地使用權(quán)抵押擔(dān)保貸款、融資租賃等方式籌措，并爭取部分政府補(bǔ)貼。

 7月5日，澳洋順昌發(fā)布補(bǔ)充公告稱，公司編制了本次非公開發(fā)行股票預(yù)案，預(yù)案中的募投項(xiàng)目“LED 外延片及芯片產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目(一期)”是在2011年LED項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，根據(jù)市場環(huán)境的變化及統(tǒng)計口徑的改變，對項(xiàng)目做了適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，并替代了原來的項(xiàng)目。

 但在7月2日澳洋順昌2013年第二次臨時股東大會召開前，公司在其發(fā)布的非公開發(fā)行預(yù)案和LED項(xiàng)目進(jìn)展等公告中都沒有明確說明兩個項(xiàng)目之間的關(guān)聯(lián)以及后者對前者的替代關(guān)系。

 一位不愿具名的投行人士表示，非公開發(fā)行方案是投資者審議非公開發(fā)行事項(xiàng)進(jìn)行投票表決的依據(jù)，要求必須及時、完整、詳盡。上市公司在編制非公開發(fā)行方案時都會非常謹(jǐn)慎，在中介機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)下反復(fù)斟酌，并時刻與監(jiān)管層保持溝通。

 在股東大會召開前，澳洋順昌董秘林文華在接受記者采訪時曾表示，非公開發(fā)行預(yù)案是否要進(jìn)一步補(bǔ)充披露需要與監(jiān)管層溝通之后決定。7月5日的補(bǔ)充公告表明公司認(rèn)為有進(jìn)一步補(bǔ)充披露的需要。

 但澳洋順昌沒有在股東大會召開前披露募投項(xiàng)目的歷史，小股東在未獲知前后兩個項(xiàng)目關(guān)系的情況下便做出了表決。

延遲披露意在降低阻力？

 上述投行人士猜測，澳洋順昌的信披遲后有可能是在有意減少非公開發(fā)行的阻力。因?yàn)樵谪?fù)債率很低的情況下，非公開發(fā)行募集的5億元資金，將會攤薄公司的凈資產(chǎn)收益率，投入的LED市場又剛遭遇過山車行情，因此非公開發(fā)行預(yù)案有可能遭到投資者的反對。

 根據(jù)公開資料，澳洋順昌截至今年3月31日的資產(chǎn)負(fù)債率只有44.59%。非公開發(fā)行完成后這一數(shù)據(jù)會進(jìn)一步下降至34.73%。

 同時，根據(jù)公司最新的公告，LED 項(xiàng)目公司在7月5日又收到了項(xiàng)目所在地政府800萬元的設(shè)備補(bǔ)助款，目前LED項(xiàng)目總計收到了4349萬元的政府扶持資金。

 林文華此前曾透露，根據(jù)公司與項(xiàng)目所在地政府達(dá)成的默契，該項(xiàng)目總計會有超過3億元的政府補(bǔ)貼入賬。如果加上這筆資金，澳洋順昌的LED項(xiàng)目甚至不需要一分錢負(fù)債。

 “老項(xiàng)目本來就不缺錢，2011年啟動時臨時股東大會的決議也是使用自有資金和政府補(bǔ)貼，如今想用來做增發(fā)，肯定是要包裝成新項(xiàng)目的樣子。”上述投行人士表示。

 “不明確告知股東非公開發(fā)行的項(xiàng)目在2011年已經(jīng)上過股東會，這在信披上很難說合規(guī)，股東大會的決議也相互矛盾”。他進(jìn)一步補(bǔ)充說。

 此次非公開發(fā)行，澳洋順昌的大股東澳洋集團(tuán)并不參與認(rèn)購，其在2011年底和2012年一季度還進(jìn)行過兩次大比例的減持。

 有投資者反映，澳洋集團(tuán)的兩次減持行為發(fā)生在LED項(xiàng)目遭遇市場低谷，被公司主動放緩期間，但澳洋順昌并未及時公告提示風(fēng)險，有掩護(hù)大股東減持的嫌疑。對此，本報記者將進(jìn)一步關(guān)注。