經(jīng)過長期的低迷后，LED股迎來了一波瘋漲。其中，從2013年12月20日至昨日(2月10日)，龍頭股之一聯(lián)建光電區(qū)間漲幅高達69.39%。

在外界看來，LED業(yè)似乎已經(jīng)熬過了“十年苦讀”期，儼然已是一個準(zhǔn)“欽點狀元”。

從整個行業(yè)的表現(xiàn)來看，的確如此。隨著LED生產(chǎn)成本的逐漸降低、大眾對LED產(chǎn)品認(rèn)知度的提升，LED照明產(chǎn)品具備了同傳統(tǒng)照明“對抗”的能力。

“2014年LED行業(yè)應(yīng)該是機會多于挑戰(zhàn)。”1月17日，在瑞豐光電董事長龔偉斌發(fā)給記者的短信中，他這樣評價LED行業(yè)接下來的表現(xiàn)。

長方照明董事長鄧子長對行業(yè)的判斷更為樂觀。他認(rèn)為，LED照明即將爆發(fā)。

不過，有分析人士指出，市場是市場，企業(yè)是企業(yè)，整個LED市場出現(xiàn)爆發(fā)增長行情，并不意味著企業(yè)的業(yè)績必然會“井噴”。

       LED個股頻頻飄紅

相比普通照明產(chǎn)品，LED產(chǎn)品具有壽命長、亮度高、功耗低的特點。目前，LED主要應(yīng)用方向有屏幕、背光源和廣義照明等。

屏幕主要是指LED屏，比如雷曼光電、洲明科技、利亞德等企業(yè)，此前都以做LED屏為主;背光源主要是為電視、電腦以及其他電子產(chǎn)品提供光源。現(xiàn)在家電企業(yè)宣稱的LED電視，即是采用LED作為背光源的電視;廣義照明包括室內(nèi)照明、戶外照明、景觀照明等。其中，廣義照明被認(rèn)為是LED最大的應(yīng)用市場。

2013年1月30日，發(fā)改委、科技部等6部委聯(lián)合發(fā)布的《半導(dǎo)體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》中提到，我國照明產(chǎn)業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷了從普通照明、傳統(tǒng)高效照明到LED照明等新光源的發(fā)展階段，已成為世界最大的照明電器生產(chǎn)、消費和出口國。2010年，全國照明產(chǎn)品用量達到71.55億只，其中普通照明產(chǎn)品 (白熾燈、鹵鎢燈)占有率為27.50%、傳統(tǒng)高效節(jié)能產(chǎn)品(節(jié)能燈、直管熒光燈、高壓鈉燈)占有率為72.30%，LED照明產(chǎn)品占比為0.2%。

可以預(yù)見的是，占比僅0.2%的LED產(chǎn)品，如能大規(guī)模替代傳統(tǒng)照明產(chǎn)品，無疑將是一個巨大的市場。

事實上，在2013年4~6月間，LED行業(yè)相關(guān)股票的表現(xiàn)已經(jīng)相當(dāng)出色。記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，鴻利光電股價從4月16日的5.92元，一直漲至5月20日的10.16元;勤上光電則由4月3日的10.14元，漲至5月27日的16.14元……

支持股價上升的背后則是業(yè)績。在經(jīng)過了兩年多的低谷期后，LED行業(yè)開始出現(xiàn)明顯復(fù)蘇跡象，不少企業(yè)訂單增多，開工率提高。

但接下來的半年報、三季報披露的情況卻顯示，2013年LED企業(yè)的營收雖然出現(xiàn)了一定幅度的增長，但利潤增長卻不盡如人意。

這樣的業(yè)績表現(xiàn)使得LED個股失去了繼續(xù)上漲的動力。不過，從2013年12月下旬開始，LED股又開始了新一輪上漲。其中，2014年1月2日甚至出現(xiàn)了漲停潮，當(dāng)日長方照明、陽光照明、雷曼光電、聯(lián)建光電、瑞豐光電、聚飛光電共6股漲停。

此后至今，LED板塊出現(xiàn)了較大的整體漲幅。其中，從2013年12月20日至昨日(2月10日)，陽光照明、聯(lián)建光電、聚飛光電的區(qū)間漲幅分別達到57.14%、69.39%、33.24%。

       LED產(chǎn)品價格下降

如果說去年4~6月間的股價猛漲是因為LED市場的復(fù)蘇，那么這一次大家期望的則是市場的爆發(fā)，而導(dǎo)火索是美國淘汰白熾燈政策。

根據(jù)2007年美國頒布的能源獨立和安全法案規(guī)定，美國分三步對白熾燈進行淘汰：第一步，在2012年淘汰100瓦的白熾燈，以節(jié)能25%~30%的燈具來代替;第二步，到2013年進一步淘汰75瓦的白熾燈;第三步是自2014年1月1日起，淘汰60瓦和40瓦的白熾燈。

作為全球最重要的市場之一，美國的一舉一動對我國照明產(chǎn)業(yè)的影響不言而喻。受此影響，多只LED股票開始上漲。

1月7日，鄧子長在接受記者采訪時就表示，2014年對于中國LED發(fā)展是至關(guān)重要的一年，因為大家都有動作了，包括傳統(tǒng)的幾大巨頭、國際巨頭，甚至是以前從沒做過LED的企業(yè)也加入了這個行業(yè)。大家都在做，說明行業(yè)成熟了，產(chǎn)品成熟了，消費者開始接受LED照明了。

1月12日，在重慶LED照明研發(fā)與產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟2013年會上，雷士照明總裁吳長江也得出了類似的判斷，他說，“未來3年將是LED照明的爆發(fā)期，尤其是節(jié)能替換將是一個大市場”。

其實，多方觀點認(rèn)為LED照明即將進入爆發(fā)期的一個重要原因是，隨著價格的下降，LED產(chǎn)品已經(jīng)有了同傳統(tǒng)照明產(chǎn)品競爭的實力。1月19日，記者在某電子商務(wù)網(wǎng)站搜索發(fā)現(xiàn)，3瓦的LED球泡燈最低售價甚至只有2元多，而一般產(chǎn)品的價格在幾元到幾十元不等。

據(jù)記者了解，LED產(chǎn)品價格下降主要有三個原因：一是關(guān)鍵零部件—芯片實現(xiàn)了大規(guī)模量產(chǎn)，有效降低了成本;二是技術(shù)不斷進步，性價比更高的產(chǎn)品不斷出現(xiàn);三是競爭激烈，企業(yè)普遍采用了“以價換量”的策略。

公開數(shù)據(jù)顯示，此前芯片占據(jù)LED燈具至少1/3的成本，芯片價格的下降，傳導(dǎo)至中游的封裝業(yè)，再到下游的應(yīng)用，使得整個LED照明產(chǎn)品的價格都出現(xiàn)了下降。

芯片價格下降的重要原因是國內(nèi)大規(guī)模量產(chǎn)。在2010年以前，芯片主要依靠國外進口，價格較高。而隨著芯片國產(chǎn)化的快步推進，價格下降明顯。據(jù)高工LED產(chǎn)業(yè)研究所統(tǒng)計，截至2012年11月，中國MOCVD設(shè)備 (LED芯片生產(chǎn)過程中的關(guān)鍵設(shè)備)數(shù)量為909臺，這些設(shè)備中有786臺是2010年至2012年間引進的。設(shè)備的大量引進使得企業(yè)的規(guī)模效應(yīng)凸顯出來，單片芯片價格得以降低。

除了規(guī)模效應(yīng)外，技術(shù)進步對LED產(chǎn)業(yè)鏈上中下游成本的下降，也有促進作用，每年新的專利不斷涌現(xiàn)，新的工藝不斷出爐，使得產(chǎn)品的售價不斷走低。此外，則是價格戰(zhàn)的因素，從2010年至今，大部分企業(yè)的毛利都呈現(xiàn)出下降趨勢。

研究機構(gòu)分析認(rèn)為，在中國市場，不僅新興的LED廠商開始積極布局LED光源市場，擁有品牌和管道優(yōu)勢的傳統(tǒng)照明廠商也積極采取網(wǎng)絡(luò)和實體店雙管齊下的方式拓展LED照明業(yè)務(wù)。政府層面也正努力通過補貼政策，扮演積極的角色來推動LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展，同時化解因為上游設(shè)備過度補貼導(dǎo)致的產(chǎn)能過剩及企業(yè)倒閉問題，預(yù)計中國2014年LED照明產(chǎn)品將同比增長86%。

不過，廣東省照明電器協(xié)會會長全健在接受記者采訪時說，LED業(yè)總體上預(yù)計應(yīng)該是向好，是不是爆發(fā)可能還要仔細分析。

而洲明科技市場總監(jiān)梅志敏認(rèn)為，LED是大勢所趨，但2014年仍然是勢能積累的過程，還沒有完全到達頂點。

       替代效應(yīng)被夸大

LED能否迅速對傳統(tǒng)照明完成替代，促使市場爆發(fā)，還需要進一步觀察。

從節(jié)能的角度看，在目前的技術(shù)條件下，1瓦LED燈大概能替換7瓦的白熾燈或者2瓦的節(jié)能燈。

粗略地看，LED燈比節(jié)能燈的能耗少了一半，節(jié)能效果顯著，但燈具的能耗相比動輒幾千瓦的家用電器而言，幾乎微不足道，所以對很多家庭而言，替換所帶來的經(jīng)濟效益并不明顯。

而一般節(jié)能燈的使用壽命有5年甚至更久，通常情況下，除非原有燈具損壞或者房屋重新裝修，否則消費者主動更換的動力并不太足。

LED短期只能對白熾燈構(gòu)成威脅，而外界討論的熱點其實也是各國不斷出臺的淘汰白熾燈計劃。

根據(jù)我國淘汰白熾燈路線圖，到2016年10月1日，將禁止進口和銷售15瓦及以上的白熾燈。

廣東光亞照明研究院總監(jiān)劉俊告訴記者，指望室內(nèi)照明產(chǎn)品短期被海量替換，其實并不太現(xiàn)實，替換應(yīng)該是一個逐步釋放的過程。在他看來，戶外照明市場井噴的的機會應(yīng)該會多一些。因為國家的一些建設(shè)項目、城市的一些市政工程都在大量使用LED產(chǎn)品。

顯然，如果替換是逐步進行的，那么企業(yè)的業(yè)績應(yīng)該是穩(wěn)步增長狀態(tài)，而難以呈現(xiàn)出暴漲情形。

此前節(jié)能燈對白熾燈的替換進程，或許能在一定程度上作為參考。

以佛山照明為例，它被稱為“中國燈王”、“現(xiàn)金奶牛”，一直是照明行業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)。記者翻閱了佛山照明從2001年到2012年的年報。數(shù)據(jù)顯示，2001年，公司的主營業(yè)務(wù)收入為8.24億元，凈利潤為1.73億元。到了2012年，該公司的營業(yè)收入為22.02億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.0億元。

也就是說，這12年間，公司的營收大概增長至原來的2.7倍，利潤大概增至原來的2.3倍。這一速度并不太惹眼，而這期間恰恰是節(jié)能燈替代白熾燈的過程。

在這期間，佛山照明也逐步將產(chǎn)品重心從普通白熾燈轉(zhuǎn)為節(jié)能燈。其2002年董事會報告中提到，T8、T5、節(jié)能燈、汽車燈、燈具等要擴大生產(chǎn)規(guī)模，加快發(fā)展，使生產(chǎn)規(guī)模再上新臺階并形成市場競爭的優(yōu)勢。

再如另一照明類上市公司—陽光照明，其2001年主營業(yè)務(wù)收入為5.83億元，2012年營業(yè)收入為25.93億元，后者是前者的4.4倍。而陽光照明在2001年的主要產(chǎn)品類型已經(jīng)是一體化電子節(jié)能燈、T5大功率節(jié)能熒光燈等。

雖然相比白熾燈，節(jié)能燈的節(jié)能效果已經(jīng)大為提高，但即使到2010年，前者對后者的替換過程仍舊沒有完成，白熾燈還占據(jù)了27%的份額。

       行業(yè)內(nèi)憂

       壁壘缺乏“100家工廠倒閉會有120家注冊”

“并不是說市場爆發(fā)了，企業(yè)就能爆發(fā)，企業(yè)必須要有清晰的思路，并且是做好了準(zhǔn)備。”洲明科技市場總監(jiān)梅志敏說。

       記者了解到，嚴(yán)格來講，雖然LED業(yè)對資金和技術(shù)的要求都比較高，但在行業(yè)的中下游特別是下游，這一門檻早已變成“平地”。

2013年7月，記者曾在廣東中山古鎮(zhèn)進行過深入采訪。作為傳統(tǒng)的燈飾之都，在LED業(yè)興起后，該鎮(zhèn)大大小小的企業(yè)已經(jīng)迅速轉(zhuǎn)身成為LED企業(yè)。

記者發(fā)現(xiàn)，有人租一間廠房，買幾把烙鐵，從鎮(zhèn)上采購回需要的配件，回家進行簡單組裝即往外銷售。在古鎮(zhèn)，記者隨處都能看到這樣的作坊式LED企業(yè)，有的有招牌，有的則無任何標(biāo)識。

這種無門檻的現(xiàn)狀，使得傳統(tǒng)照明企業(yè)進入LED領(lǐng)域非常容易。據(jù)《成都商報》報道，2013年11月，雷士照明總裁吳長江在成都舉行的“低碳照明節(jié)能全球”論壇上稱，目前LED照明產(chǎn)品占其總銷售額30%，預(yù)計未來將占到50%業(yè)務(wù)。

三雄極光品牌管理中心經(jīng)理李全在接受記者采訪時表示，2014年，三雄極光的LED產(chǎn)品占比將達到45%左右。

顯然，此前生產(chǎn)傳統(tǒng)照明產(chǎn)品的企業(yè)，能夠迅速轉(zhuǎn)型為LED公司。LED帶來的變革，不僅沒有“消滅”傳統(tǒng)公司，反而使行業(yè)公司的總量增加了。

“有100家工廠倒閉，會有120家工廠注冊。”佛山照明協(xié)會會長吳育林評價說。

照明產(chǎn)品的個性化是其另外一個特點。“照明產(chǎn)品種類繁多，款式各異，有些消費者為了滿足特殊建筑物的照明需求，或者是營造不同的氛圍，甚至有個性定制需求。”廣東光亞照明研究院總監(jiān)劉俊說。

這使得照明企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化、大規(guī)模的生產(chǎn)存在一定難度，但也給了中小企業(yè)生存的空間。李全也認(rèn)為，小企業(yè)在一些定制需求和個性化需求方面，還是有些優(yōu)勢。

中國照明電器協(xié)會副理事長陳燕生在 《對中國照明電器產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展的思考》一文中提到，目前，中國已經(jīng)成為全球照明產(chǎn)品的生產(chǎn)大國，2008年照明企業(yè)數(shù)量約1萬家。

如果再加上未被統(tǒng)計進去的小微企業(yè)，我國照明相關(guān)企業(yè)的數(shù)量可能更多。僅以中山古鎮(zhèn)為例，來自當(dāng)?shù)卣倬W(wǎng)的數(shù)據(jù)，全鎮(zhèn)擁有燈飾及其配件工商企業(yè)1.27萬家，其中燈飾商戶7497家。

大量分散的狀態(tài)使得這一行業(yè)無法進入壟斷階段。“傳統(tǒng)的照明燈具會越做越復(fù)雜，這是由傳統(tǒng)五金的生產(chǎn)方式?jīng)Q定的，它有銑床、車床這些東西，會用各種花色去做，非標(biāo)準(zhǔn)化很嚴(yán)重。”梅志敏說。

事實上，LED行業(yè)從2011年就開始洗牌，陸續(xù)有一些企業(yè)倒下，但總體數(shù)量仍舊龐大。

“洗牌這個東西，誰說弱的一定會死掉?”鴻利光電董秘鄧壽鐵在接受記者采訪時表示，弱的也可能會變強，也不排除有些企業(yè)能夠找到市場的特點，成長得很好。

不過，梅志敏認(rèn)為，LED行業(yè)跟傳統(tǒng)照明行業(yè)還是不一樣。LED是電子類產(chǎn)品，標(biāo)準(zhǔn)化程度會很高，比如傳統(tǒng)的筒燈，可能有上千個款式，但LED絕對不會做出上千個花樣來。“傳統(tǒng)時代產(chǎn)品的集中度很小，LED時代產(chǎn)品的集中度將提高。”

消費者不會過分看重照明品牌，也是集中度難以大幅提升的一個原因。“大家更多地關(guān)心設(shè)計、款式和價格，至于品牌因素，可能就放在了次要地位。”劉俊認(rèn)為。

從消費經(jīng)驗來看，一般貴重物品或者快速消費品，比如奢侈品、汽車、家電、洗發(fā)水、奶粉等，品牌因素對消費者的購買行為會產(chǎn)生更大影響，而照明類產(chǎn)品的品牌驅(qū)動力較弱。這種特性使得大量中小企業(yè)能夠獲得一定成長機會。