3月10日以來的三個交易日里，被指借“民營銀行”概念炒股價的蘇寧云商，股價累計下跌近兩成，股票市值蒸發近122億元，令蘇寧云商的投資者苦不堪言。該事件也再次警惕投資者，脫離行業和企業基本面研究的所謂“炒題材”和“炒概念”有多么的不靠譜。

       無獨有偶，近日，有投資者投訴稱，剛于上月通過證監會配股審核的新海宜(全名“蘇州新海宜通信科技股份有限公司”)也有炒題材的嫌疑，其不到5億的配股募投項目竟將LED、電子商務、手游、4G等眾多熱門題材一網打盡。但反觀其主營業務和凈利潤增，卻呈快速下降之勢，需警惕新海宜“真炒作，假轉型”。

       值得關注的是，新海宜董事長張亦斌本身亦是資本運作的高手，張同時還是PE機構海富投資的董事長，以及其他多家PE機構的LP或投委會委員，并有多起成功退出案例。但不知是否過多的投資牽扯了其精力，新海宜主營業務下滑也正是從2013年開始。張亦斌是否玩得轉投資卻玩不轉實業，成為投資者心中的疑問。

業績不振靠“炒題材”翻身？

       新海宜主營通信設備類產品，于2006年12月登陸中小板。其原先的主營主要是為華為做配套，但后來逐漸去華為化，按公司的表述：未來的轉型方向是手游、軟件外包、LED、4G。

       與之相對應的，2013年8月10日，新海宜董事會決議公布了配股募資方案，募資資金正是投向手游、LED、4G等多個熱門領域。新海宜此次配股擬募集資金不超過4.8億元，分別投入四個項目，其中高效節能半導體照明集成光源項目，擬投資1.73億元。易思博創新業務支撐平臺建設項目擬投資1.52億元，公司傳統業務4G通信設備生產基地建設項目擬投資8480萬元，補充流動資金7006萬元。

       公布配股方案后，盡管公司控股股東張亦斌和馬玲芝承諾將掏出1.68億現金全額認購獲配股份，向市場表示了十足的信心。但相對于其凈利潤連續下滑的孱弱主業，新海宜屢次涉獵熱點題材的行為還是受到了市場的廣泛質疑。

       新海宜去年8月披露的2013年半年報顯示，公司營收、利潤均出現下滑，其中營收下滑9.28%，歸屬于上市公司股東的凈利潤下滑38.19%，扣非凈利潤跌幅更是高達76%。據新海宜今年2月27日公布的最新業績快報顯示，公司營收增長率為0.76%，低于2012年的4.07%;歸屬于上市公司股東的凈利潤下滑26.93%，與去年39.10%的降幅相比略有改善，但距轉為增長仍較為遙遠。

       在配股方案披露的同時，新海宜也披露了一份《募集資金運用可行性研究報告》，公司對于項目前景看好之情溢于言表，稱通過本次配股，公司將擴大LED、軟件業務、4G產品的規模，LED、電子商務、移動互聯網手游等將成為公司新的業務增長點。項目經濟效益也十分可觀，剔除補充流通資金一項，其余三個項目達產(運營期)年均平均利潤之和逾1.06億元，與公司2012年度1.1億元的凈利潤已經相差無幾。

       一位券商研究員對記者表示，新海宜配股融資的項目都是目前的熱門題材，但是公告里面的盈利分析，僅是一種預測。如電子商務、手游這些領域，前景好，競爭也激烈，公司此前并未太多涉足，必然面臨各種挑戰。而現在通過投資沾上熱門題材的公司太多，僅是題材已很難激起市場的興趣，還是要看實實在在的業績才行。

       那么，對于公告中提及的項目經濟效益分析，新海宜究竟有多大把握實現?募投項目是否有過度迎合市場之嫌?上述券商研究員稱，蘇寧云商覆轍在前，投資者仍需謹慎。

       值得關注的是，截至2013年6月30日，新海宜2010年的增發專用賬戶余額為2714.65萬元，扣除募集資金專用賬戶利息收入498.96萬元，公司前次募集資金本金結余2215.69萬元，占募集資金總額的7.38%。未使用完募集資金主要是因“基于3G的視頻監控系統項目”、“ICT軟件產品及服務業務項目”實施進度放緩，更凸顯了公司轉型之難，顯非一朝一夕的事情。

       此外，2013年新海宜上半年拿出了5000萬元用于委托貸款，貸給了吳江財智置業發展有限公司，貸款利率12%。此外，公司還有500萬元用于委托理財。

       一方面，新海宜“基于3G的視頻監控系統項目”、“ICT軟件產品及服務業務項目”實施進度放緩，凸顯轉型瓶頸;另一方面，新海宜管理層又拿出大量精力用來放貸以及理財，因此市場對新海宜產生善投資卻不善實業的質疑似乎也在情理之中。

       目前，面對市場的質疑，新海宜并未作出回應。