乾照光電3月20日公告稱，公司因擬披露重大事項(xiàng)，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，經(jīng)公司申請，公司股票于2014年3月20日開市時(shí)起停牌，待公司通過指定媒體披露相關(guān)公告后復(fù)牌。

       4月9日，乾照光電發(fā)布了《董事會(huì)關(guān)于重大資產(chǎn)重組停牌公告》，并于4月15日披露了《關(guān)于重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)延期復(fù)牌的公告》，公司正在進(jìn)行重大資產(chǎn)重組的相關(guān)事宜。

       根據(jù)乾照光電目前的資源，此次重組應(yīng)該與加強(qiáng)其藍(lán)綠光產(chǎn)品線，把隆耀光電科技發(fā)展有限公司好好用起來有關(guān)。

切入藍(lán)綠光

       乾照光電是國內(nèi)四元系紅、黃光LED芯片銷量最大的企業(yè)之一。紅黃光LED芯片主要用于室內(nèi)及室外顯示屏、汽車剎車燈、家用電器、交通指示燈、景觀裝飾等，即主要應(yīng)用是在帶有顏色的顯示，而非照明領(lǐng)域。

       然而隨著LED照明技術(shù)的成熟，照明市場的容量迅速膨脹，藍(lán)綠光芯片需求急劇上升。藍(lán)光激發(fā)的單芯片白光LED，模塊設(shè)計(jì)簡單，體積小，不需要復(fù)雜的RGB控制電路，易被下游照明廠家與消費(fèi)者者接受。因此，藍(lán)綠光LED芯片在室外顯示屏、汽車照明燈、手機(jī)、背光源和特殊照明等應(yīng)用中，成為LED照明行業(yè)的絕對主流，并且有隨著通用照明市場的打開而逐漸擴(kuò)大的趨勢。

       比如，在全彩顯示屏應(yīng)用中，紅黃光LED的比例只占1/3，藍(lán)綠光LED的比例則占到2/3。加上其他的照明應(yīng)用，照明市場上藍(lán)綠光與紅黃光的需求比例在3:1以上。無論是中國臺(tái)灣的晶元光電，還是中國大陸的三安光電，都將藍(lán)綠光產(chǎn)品作為主打。

       在藍(lán)綠光產(chǎn)品巨大的需求面前，乾照光電備受煎熬，又如被縛的“雄鷹”動(dòng)彈不得，因?yàn)楦鶕?jù)乾照光電曾與三安光電簽訂的協(xié)議，乾照光電從2006年4月起，5年內(nèi)不得生產(chǎn)藍(lán)綠光LED芯片。乾照光電成了靠“一條腿走路”的公司。盡管子公司乾宇光電主打照明業(yè)務(wù)，藍(lán)綠芯片依然需要從其他途徑獲得，乾照光電面臨業(yè)務(wù)單一，毛利下滑，競爭對手不斷擠占市場的風(fēng)險(xiǎn)。

       為彌補(bǔ)一直以來的照明短板，2013年，心急如焚的乾照光電以7500萬元成功競買揚(yáng)州隆耀光電位于江蘇省揚(yáng)州市經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)東風(fēng)河西路8號的房地產(chǎn)、地上附著物及自有機(jī)器設(shè)備一批，其中包括6臺(tái)愛思強(qiáng)31片MOCVD機(jī)，主要生產(chǎn)藍(lán)綠光外延芯片。

面臨兩大問題

       面臨翻身機(jī)會(huì)，此次乾照光電重組充滿希望。但是，挑戰(zhàn)依然存在，乾照光電又面臨兩個(gè)問題：

       一是進(jìn)入時(shí)機(jī)問題。在晶元光電、三安光電已經(jīng)奪得先機(jī)，藍(lán)綠光業(yè)務(wù)風(fēng)生水起的情況下，乾照光電的進(jìn)入，又能有多大勝算?

       乾照光電一個(gè)非常大的應(yīng)用市場為顯示屏。眾所周知，顯示屏市場近幾年來增長趨緩，利潤空間大幅降低，這導(dǎo)致下游廠商倒逼芯片廠商壓低價(jià)格，擠壓芯片廠商的利潤空間。因此，原來的紅黃光市場對乾照光電來說過于狹窄。要想進(jìn)一步發(fā)展，必須切入到藍(lán)綠光LED產(chǎn)品市場才能勝出。

       從設(shè)備上看，收購揚(yáng)州隆耀光電之后乾照光電可擁有6臺(tái)愛思強(qiáng)的31片生產(chǎn)藍(lán)綠光外延芯片的MOCVD設(shè)備，相比三安光電過百臺(tái)的MOCVD設(shè)備來說，在規(guī)模上還相差甚遠(yuǎn)，而設(shè)備規(guī)模將直接影響產(chǎn)品的價(jià)格和競爭力。若要在產(chǎn)品價(jià)格上拉近與競爭對手的距離，乾照光電還需要大筆投資購買設(shè)備。由于乾照光電此前的資金募集一直沒有得到充分的利用，“養(yǎng)兵千日用兵一時(shí)”，此時(shí)也到了資本“亮劍”的時(shí)候。

       CSA Research指出，乾照光電現(xiàn)在進(jìn)入藍(lán)綠光市場應(yīng)該是現(xiàn)實(shí)狀況下的最佳時(shí)機(jī)選擇。首先，基于前幾年LED產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩、庫存較高和今年半導(dǎo)體照明市場向好的考慮，2014年預(yù)期LED上游芯片產(chǎn)出與庫存消化會(huì)達(dá)到平衡點(diǎn)，后期對上游產(chǎn)品需求旺盛?，F(xiàn)在LED芯片大廠如三安光電和華燦光電都在進(jìn)行藍(lán)綠光產(chǎn)品的戰(zhàn)略性擴(kuò)產(chǎn)，為明后年的產(chǎn)出高峰做準(zhǔn)備。如果此時(shí)不進(jìn)入藍(lán)綠光產(chǎn)品市場，乾照光電的預(yù)期市場會(huì)被大面積侵蝕。

       二是客戶來源問題。乾照光電的LED芯片客戶以往集中在顯示屏、交通信號燈、車燈等領(lǐng)域，而三安光電、華燦光電、晶元光電等擁有眾多藍(lán)綠光的用戶。進(jìn)入藍(lán)綠光市場后，乾照光電要解決客戶來源問題。

       CSA Research認(rèn)為，如果抓住機(jī)遇，乾照光電還是有機(jī)會(huì)迅速切入LED照明芯片市場。就目前的市場供應(yīng)趨勢來看，LED照明藍(lán)綠光芯片在2015年后會(huì)逐步轉(zhuǎn)向需求大于供給的態(tài)勢，這本身就給乾照光電提供了良好的成長機(jī)會(huì)。

       同時(shí)，因?yàn)轱@示屏市場的增長緩慢，原來的顯示屏客戶也都在轉(zhuǎn)型，比如在國內(nèi)道路可變情報(bào)LED顯示領(lǐng)域維持60%以上市場占有率的上海三思，其他還有洲明、利亞德等也在逐漸向LED照明領(lǐng)域拓展，乾照光電的客戶也不例外。如此，乾照光電的客戶并不匱乏。

       有乾照光電內(nèi)部人士透露，乾照光電進(jìn)入藍(lán)綠光市場，是經(jīng)過縝密的戰(zhàn)略規(guī)劃安排，并進(jìn)行過大量可行性調(diào)研，不是盲目的。如此推測，乾照光電自身對投資藍(lán)綠光產(chǎn)品線信心十足。

       盡管萬事俱備，但是乾照光電依然有令人擔(dān)心之處，那就是技術(shù)支持能力。

       藍(lán)綠光產(chǎn)品與紅黃光產(chǎn)品的生產(chǎn)環(huán)節(jié)不同，在設(shè)備、機(jī)臺(tái)操作方面都有很大差異。設(shè)備上，紅黃光和藍(lán)綠光芯片需要各自不同的MOCVD設(shè)備，且藍(lán)綠光用的MOCVD設(shè)備價(jià)格相對偏高。其次是襯底，紅黃光LED的襯底是砷化鎵，外延生長源是砷烷，Al、Ga、In、P等元素化合物;藍(lán)光LED襯底是藍(lán)寶石，外延生產(chǎn)源是Al、Ga、In、P、N等元素化合物。

       這些都需要乾照光電在藍(lán)綠光產(chǎn)品線上投入不同的技術(shù)支持，這些支持將對乾照光電未來產(chǎn)品的兩大關(guān)鍵因素--產(chǎn)品品質(zhì)和價(jià)格產(chǎn)生重要影響。對在紅黃光上極具優(yōu)勢的乾照光電來說，是個(gè)需要花心思考量的問題。

       從乾照光電2014年第一季度業(yè)績報(bào)告來看，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1億元，比去年同期下降18.7%;實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤1645萬元，比去年同期下降34.53 %;歸屬于上市公司股東的凈利潤僅為1629萬元，比去年同期下降31.16%。

       形勢逼人，切入藍(lán)綠光LED勢在必行且逢最佳時(shí)機(jī)。乾照光電的停牌還在繼續(xù)，復(fù)牌之日可否為其花開之時(shí)，靜待答案。————本文節(jié)選自第6期《半導(dǎo)體照明》雜志。