中國半導體照明網訊 新世紀光電股份有限公司近期披露招股說明書，公司公開發行新股及股東公開發售股份合計不低于公司發行后股份總數的 25%，且不超過 5，010 萬股，公司股東公開發售股份數量不超過 2，500 萬股，且不超過自愿設定 12 個月及以上限售期的投資者獲得配售股份的數量。
招股說明書顯示：
一、客戶相對集中的風險
公司的經營模式與所在行業的特點決定了客戶集中度相對較高。2011-2013 年，公司前五大客戶銷售收入占主營業務收入的比例分別為 64.11%、68.97%和 77.84%。公司 2012 年的第三大客戶在 2013 年因自身經營狀況原因大幅減少與公司的合作，如果公司現有大客戶也因自身經營狀況而減少或終止與公司的合作， 則有可能導致公司經營計劃調整、短期經營業績波動或下滑，不排除公司可能在股票發行上市當年出現營業利潤較上年下滑 50%以上的情形。
二、行業終端需求影響公司經營的風險
公司立足于消費電子 ODM 行業，服務于全球消費電子品牌商和零售商，行業終端需求對公司經營業績有直接影響。全球消費電子行業的終端需求受宏觀經濟景氣度、居民可支配收入、技術革新、消費習慣、政府產業政策和政治等因素的變化而呈現周期性波動的特征。繼 2008 年金融危機爆發及 2013 年歐債危機爆發以來，盡管歐美等主要發達地區經濟有一定程度復蘇，但據Displaysearch統計， 2012 年全球液晶電視出貨量為 20，320 萬臺，較 2011 年減少了 0.88%，主要原因是 2012 年發達地區液晶電視總需求同比下降 18%，而新興市場的成長尚并不足以彌補發達地區需求的下滑。如果未來全球經濟再次陷入危機，消費電子行業技術革新速度趨緩，或居民消費習慣、政府產業政策和政治等因素出現不利變化， 將對公司訂單的持續性和穩定性造成較大影響，從而導致公司經營業績出現波動。
三、應收賬款壞賬風險
目前，公司產品以外銷為主，外銷結算方式包括 L/C(信用證)、D/A(托收)、 T/T(電匯)、O/A(賒銷)等。公司對采用托收和賒銷方式結算的客戶有選擇地向中信保投保出口信用保險，保險條款約定中信保對因買方破產、拖欠貨款、拒絕接受貨物或政治原因等不同種類風險給予公司 80%-90%的賠付，但亦不能完全避免壞賬。對于未投保的客戶，公司外銷形成的應收賬款存在無法收回或逾期等風險。
2013 年末，公司應收賬款余額 82，274.72 萬元，其中賬齡 6 個月以上的逾期應收賬款約 8，987.76 萬元。2013 年，公司因三個客戶拖欠貨款而向中信保索賠了 922.63 萬美元。截止 2014 年 4 月 16 日，公司的應收賬款已收回 43，738.88 萬元，賬齡 6 個月以上的逾期應收賬款收回 5，632.95 萬元，未收回部分為 3，354.81 萬元，其中包括中信保對已報損客戶的未賠付金額為 983.11 萬元，該部分應收賬款余額存在因收回困難或受中信保未成功追償而采取個別認定法而全額計提壞賬的風險。客戶的回款能力受區域宏觀經濟、區域市場終端需求、當地政府產業政策及客戶自身經營情況等多種因素影響，如果未來公司的主要客戶因宏觀經濟、市場需求或自身經營不當導致公司破產或支付能力惡化等情況而同時拖欠公司貨款，則有可能導致公司計提壞帳準備，甚至不排除公司可能在股票發行上市當年出現營業利潤較上年下滑 50%以上的情形。
四、依賴國外市場的風險
報告期內，公司外銷收入占主營業務收入的比例超過 80%，其中，北美洲和歐洲地區是公司產品最主要的市場，報告期各期合計銷售收入占比均超過 70%。受歐債危機的影響，2013 年，公司對歐洲地區的銷售同比下降 57.80%;2013 年中信保對公司三個客戶進行了賠付，其中就有兩家客戶為歐洲客戶。如果未來北美洲、歐洲等重要地區再次出現經濟危機或者全球經濟陷入危機，將對公司訂單的持續性和穩定性造成較大影響，亦或者影響公司客戶的支付能力而產生應收賬款壞賬的風險，從而導致公司經營業績出現波動。
同時，隨著國際市場競爭日趨激烈，發達國家可能利用安全標準、質量標準、環境標準等非關稅壁壘，打壓包括中國在內的發展中國家的相關產業，并導致貿易摩擦日益增多。此外，如果這些國家和地區的貿易政策發生重大變化或經濟形勢惡化，我國出口政策產生重大變化，或者我國與這些國家或地區之間發生重大貿易爭端等情況，都將會影響這些國家和地區的產品需求，進而影響到公司的產品出口。
五、匯率波動風險
公司外銷收入占總收入的 80%以上，外銷主要以美元報價和結算，公司在報價時考慮匯率可能的波動。匯率隨著國內外政治、經濟環境的變化而波動，具有一定的不確定性。
2011-2013 年人民幣對美元匯率的走勢圖如下:
人民幣持續升值對公司的影響主要體現在以下幾個方面:
首先，人民幣持續升值削弱公司盈利能力。公司自接受訂單、生產、發貨至貨款回籠，整個業務周期一般超過 3 個月，因此，人民幣持續升值將導致公司出現匯兌損失。報告期內，公司匯兌損失金額及對當期利潤總額的影響如下表:
其次，人民幣持續升值削弱公司產品競爭力。當人民幣升值時，境外電視機產品進口價格上漲會減少公司產品的需求，從而影響公司的產品銷售。
綜合考慮上述因素，人民幣升值將對公司營業收入和利潤的增長帶來不利影響。
六、經營業績季節性波動的風險??
2011 年-2013 年各季度銷售收入變動趨勢如下圖所示:
消費電子產品具有季節性特征。歐美市場方面，主要的節日如感恩節、圣誕節等集中在第四季度，因此各品牌商、零售商等一般在四季度集中備貨，以應對節日的購物熱潮。此外，其他節日如復活節等也會引起產品的銷售增加。相較而言，每年第一和第二季度需求較少，屬于行業淡季。國內市場方面，因為五一假期、十一黃金周、“雙十一”網絡促銷、春節假期等因素，每年第三、第四季度是消費電子產品的銷售旺季。
七、市場競爭風險
消費電子產品具有市場潛力大、市場變化快、競爭激烈等特點。由于技術升級不斷引發產業結構調整，催生更多的新產品、新應用和新市場，為消費電子產業帶來更多增長機會的同時也引起行業競爭格局的變化。如果公司不能合理、持續地加大研發投入，或不能緊跟市場需求的變化，無法適時推出新產品、應用新技術，將無法持續創造和保持公司的核心競爭力，對公司的市場競爭能力和盈利能力將產生不利影響。
八、勞動力成本上升及用工短缺的風險
報告期內，隨公司生產規模的擴大，用工數量持續增加，工人平均工資水平總體呈上升趨勢。2011-2013 年，公司主營業務成本中人工成本分別為 1，242.00萬元、2，904.12 萬元和 3，664.53 萬元，占主營業務成本的比例分別為 1.28%、 1.70%和 1.78%，未來如公司生產規模進一步擴大，國內制造工人平均工資水平不斷上升或所處區域出現用工短缺等情況，將導致公司面臨勞動力成本上升的風險。
九、產品質量風險
公司產品在生產過程中采購的原材料主要包括 Open Cell、平板顯示屏、主板、機構件、背光材料、其他配件等，產品生產過程主要包括 Open Cell 和背光模組裝配、主板加工及整機制造，最終銷售的產品質量除受公司技術水平、生產工藝、產品質量控制等因素影響外，還一定程度上受采購的原材料的品質影響。目前，行業內與本公司采用的原材料采購入庫檢驗方法以及產成品出庫質量檢驗方法無法完全排除所有原材料及產成品可能存在的質量瑕疵。
目前，公司產品主要銷往歐美等發達國家和地區，當地消費者維權意識較強， 如果公司產品存在質量問題，可能導致最終消費者要求品牌商或零售商進行返修、退換貨、賠償甚至提起訴訟，相應品牌商或零售商可能將產品質量導致的相關風險轉嫁給本公司。報告期內，公司產品存在的質量問題主要通過產品返修進行解決。因此，如果公司未來無法通過質量管理持續提高或保持產品質量，或由于供應商原材料質量瑕疵導致公司產品質量存在問題，可能導致公司承擔產品返修、退換貨、賠償甚至引起訴訟的風險。
十、企業稅收優惠政策變動的風險
2011 年，根據全國高新技術企業認定管理工作領導小組辦公室《關于浙江省 2010 年第二批高新技術企業備案申請的復函》(國科火字[2011]73 號)，公司被認定為浙江省 2010 年第二批高新技術企業，認定期限 3 年。根據高新技術企業所得稅優惠政策，公司自被認定為高新技術企業的 3 年內，即 2010 年至 2012 年，企業所得稅減按 15%的稅率計繳。2014 年，根據全國高新技術企業認定管理工作領導小組辦公室《關于浙江省 2013 年度復審高新技術企業申請備案的函》 (國科火字[2014]6 號)，公司高新技術企業通過復審，認定期限 3 年，公司自 2013 年至 2015 年，企業所得稅減按 15%稅率計繳。
如果 2015 年底公司高新技術企業資格三年有效期滿后未能通過重新認定， 或國家稅收法律、法規中相關規定發生不利于本公司的變化，公司將面臨無法繼續享受相關企業所得稅稅率優惠的風險。
十一、出口退稅政策變化的風險
根據《中華人民共和國增值稅暫行條例》的有關規定，本公司出口的平板電視和平板電腦享受增值稅出口退稅“免、抵、退”相關政策，公司出口產品一直執行 17%退稅率。其中，公司主要原材料平板顯示屏采用“進料加工”貿易模式免稅進口，故該部分材料在國內加工為平板電視產品后復出口時不予退稅，可以退稅的是指除 Open Cell 和平板顯示屏以外的其他原材料所繳納的增值稅。若未來出口退稅率下調，將會對本公司產生一定的不利影響:一種情形是出口產品的銷售成本相應增加，在價格不變的情況下將減少一定的毛利;另一種情形是通過適當提價將成本轉嫁，但提價會在一定程度上削弱公司產品價格競爭力。以 2013 年公司產品毛利率和外銷比例測算，在銷售價格不變的情況下，出口退稅率每下調 1 個百分點，主營業務毛利率將減少 0.30 個百分點。
十二、經營規模擴張導致的管理風險
報告期內，公司經營規模迅速擴大，對公司的組織結構、運營管理、內部控制、財務管理、人力資源管理等帶來一定的壓力。本次發行完成后，公司的資產規模和業務規模將進一步擴大，員工人數將相應增加，公司經營決策、組織管理、風險控制的難度將加大。如果公司的經營管理不能滿足經營規模擴大對公司各項管理制度的要求，將會對公司的生產經營和盈利能力造成不利影響。
十三、募集資金投資項目風險
(一)募集資金投資項目實施風險
公司本次募集資金主要用于投資建設平板電視擴產項目、平板電腦建設項目及技術研究院建設項目，公司事先進行了充分的調研和論證，且在技術工藝、市場開拓、人員安排等方面經過精心準備。但是，在項目實施過程中，仍存在項目的建設周期被延長、項目投產后市場情況變化達不到預期效果等不確定因素，從而影響本次募集資金投資項目預期收益的實現。
(二)產能擴大導致的產能消化風險
本次募集資金投資項目達產后，新增 400 萬臺平板電視和 100 萬臺平板電腦產能，新增產能較目前實際產量有較大幅度增長。若公司所處行業下游市場需求發生不利變動，或公司未能達到預期的市場開拓目標等其他因素影響，將導致新增產能無法消化，則新增固定資產折舊的增加會對公司盈利能力造成不利影響。
十四、凈資產收益率下降的風險
本次募集資金到位后，公司凈資產規模大幅增長，但由于募集資金投資項目需要一定建設期，且項目達產也需要一定時間，因此，本次發行完成后公司凈資產收益率與以前年度相比可能會出現一定下滑，公司存在短期內凈資產收益率下降的風險。
十五、股權結構相對集中及實際控制人控制風險
本次公開發行前，公司共同實際控制人陳德松、江珍慧直接及間接控制公司合計 87.50%的表決權的股份，處于絕對控股地位。陳德松、江珍慧可能通過所控制的股份，共同行使表決權，從而對公司的經營決策實施控制，因而公司面臨實際控制人控制的風險。
以上內容均出自新世紀光電股份有限公司招股說明書!
