華燦光電股份有限公司(以下簡稱“公司”)于2014年5月6日發(fā)布了《重 大資產(chǎn)重組停牌公告》。公司于2014年5 月12日、5月19日、5月26日發(fā)布了《重大資產(chǎn)重組進展公告》。 2014年5月28日，公司披露了《重大資產(chǎn)重組延期復牌公告》。因本次 重大資產(chǎn)重組事項的相關(guān)準備工作尚未全部完成，公司向深圳證券交易所申請延 長股票停牌時間。公司承諾爭取于2014年7月5日前披露符合《公開發(fā)行 證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第26號-上市公司重大資產(chǎn)重組申請文 件》要求的重大資產(chǎn)重組預案或報告書，公司股票將在公司董事會審議通過并公 告重大資產(chǎn)重組預案或報告書后復牌。

停牌兩個月，華燦究竟想和誰重組？

華燦與云南藍晶的緋聞，話說，無風不起浪，無利不起早。華燦停牌不久就有媒體報道華燦擬收購云南藍晶科技股份有限公司，但是無論是華燦還是藍晶均予以否認。當時筆者就想，華燦怎么能收購得了藍晶科技呢?這絕對是猜測，即便有這種可能，那么華燦只能和藍晶做一字并肩王的兄弟，不存在收購之說。

我們來看看藍晶科技，2010年11月7日，藍晶有限整體變更為云南藍晶科技股份有限公司。2010年12月，公司引入國際知名高科技領(lǐng)域投資公司 IDG 資本入股，公司變更為中外合資股份有限公司。2010年數(shù)據(jù)顯示，藍晶科技產(chǎn)能為300萬片/年，銷售額4億。藍晶科技曾經(jīng)申請過IPO，主要產(chǎn)品為LED藍寶石襯底，是目前中國國內(nèi)規(guī)模最大的光電子LED半導體照明襯底片生產(chǎn)研發(fā)企業(yè)。2012年、2013年為LED觸底困境，藍寶石襯底的價格也下跌達40%左右，國內(nèi)藍寶石生產(chǎn)廠商一度陷入困境。也在2013年2月25日，藍晶科技終止審查，退出IPO排隊隊伍。2012年、2013年LED的低谷困境被上述電子元器件分析師認為是藍晶科技急流勇退的原因：“產(chǎn)能過剩、價格競爭激烈是主要原因，而且LED芯片價格下跌了20% -30%。不過，2014年LED行業(yè)回暖，在照明需求的帶動下，整個產(chǎn)業(yè)進入上升期。

綜合上述兩點，一，藍晶有外資存在，二，2014年藍晶科技在LED市場復蘇的情況下業(yè)績也蒸蒸日上。就此兩點說明華燦收購藍晶這種可能性幾乎不存在了。再說藍晶一年銷售額估計比華燦還要高。怎能說收購呢?

重組企業(yè)或在江蘇誕生

但是市場競爭與整合就是充滿著多種選擇與機遇，華燦想要整合自己的供應鏈體系這是公司發(fā)展的戰(zhàn)略需求，也是市場競爭的必然趨勢。收購藍晶碰壁但不能影響其繼續(xù)在襯底材料企業(yè)中物色適合自己的合作伙伴。

筆者做一下大膽的猜測，華燦二期項目主要在蘇州，那么何不在自己家門口找一家呢?這可以節(jié)省更多的成本。或許這也是華燦正在考慮的問題。在江蘇的藍寶石襯底廠家倒是有幾家，我們來分析下收購江蘇企業(yè)的這種可能性。

協(xié)鑫光電:自己忙著擴產(chǎn)擴張，并且花了巨額的投資來擴產(chǎn)LED項目，但是后來緊急剎車，與目前國內(nèi)LED企業(yè)的規(guī)模相比，協(xié)鑫光電有其母公司作支撐，根本不差錢。其母公司保利協(xié)鑫在多晶硅領(lǐng)域獨占鰲頭，其想將成功模式直接復制，發(fā)展LED上游，所以錢和名對于它來說都不是事。

歐亞藍寶光電： 2010年，歐亞藍寶光電“藍寶石襯底”項目總投資2億元人民幣，計劃1-2年內(nèi)達到年產(chǎn)120萬片藍寶石基片，3-5年達到年產(chǎn)300-400萬片藍寶石基片。不過在這家企業(yè)的背后我們看到了晶元光電的影子，歐亞藍寶光電也主要給晶元光電供貨。

吉星新材料：江蘇吉星新材料有限公司位于江蘇省揚中市，投資主體為江蘇環(huán)太集團。2010年江蘇吉星新材料有限公司成立，注冊資金2.8億人民幣，占地350畝。吉星計劃投資30億元，分四期完成藍寶石項目投資，目前已投10.6億元完成首期項目建設(shè)，形成晶體生長到襯底制造的完成產(chǎn)業(yè)線，可年產(chǎn)500萬片2英寸當量高質(zhì)量襯底。

江蘇這三家藍寶石襯底廠商，算是江蘇LED方面的大企業(yè)了，也可以在全國藍寶石企業(yè)中排的上號，諸如協(xié)鑫光電，論規(guī)模與背景除了四聯(lián)集團恐怕難有藍寶石襯底企業(yè)與其抗衡，壓根不缺錢，那么華燦要收購估計難，但是合作倒是有希望也有這種可能，比如互相參股。關(guān)鍵是看兩家怎么樣找到平衡點。

那么歐亞藍寶要是被華燦收購了，晶元怎么辦?失去這么大客戶還是讓華燦從競爭對手變成供應商這是三家企業(yè)都要考慮的問題，所以華燦和歐亞藍寶重組的難度系數(shù)為80。

剩下個難度系數(shù)也不小的吉星新材料了，但是它的投資商有個江蘇環(huán)太集團，幸好投資不是很大，也在華燦的接受范圍內(nèi)。

我們期待華燦資產(chǎn)重組的公告。