在政策護航、銷量提升等因素的推動下，LED成為近期資本市場的投資熱點之一，其中新海宜、福晶科技等表現搶眼。由于四季度是LED照明、電視等產品消費的高峰期，上游零組件產業銷量也會出現周期性的攀升。隨著10月1日我國禁售和進口60瓦及以上白熾燈政策落實，我國淘汰白熾燈路線圖已經開啟，LED照明滲透率將不斷提升。業內人士表示，僅白熾燈替代市場每年就將新增120億只以上燈源需求。
LED市場前景廣闊
LED產品主要應用于背光源、彩屏、室內照明三大領域。由于背光源是現階段LED最大的應用市場，近幾年驅動LED產業高速增長。未來在產品價格下降以及新一輪全球禁售白熾燈高潮興起等因素的影響下，室內照明將替代背光源成為未來LED增長最快的細分領域。此外，近年來在小間距顯示屏等產品升級因素驅動下，LED產品增速也不斷提升，呈現穩健增長的趨勢。綜合來看，未來LED總需求將呈現持續增長，相關公司具備中長期投資價值。
目前我國正在逐步成為全球LED產業基地。統計數據顯示，2013年我國照明行業總產值4800億元。其中包括350億美金的出口市場和2000多億元的國內市場。相較于2000多億元的增量市場，業內人士認為改革開放30年形成的照明存量市場將存在數萬億元的市場空間。預計LED照明未來3~5年將會形成行業產值高峰，將保持100%的年復合增速，行業總產值有望達到萬億元。
此外，海外新興市場正為國內LED企業帶來更大的機會。今年上半年我國LED照明產品出口金額約為43.5億美元。其中金磚國家約4.4億美元，同比增幅高達350%。海外新興市場快速增長將會持續利好國內LED廠商。
三角度挖掘LED產業鏈
LED產業鏈可以分為芯片制造、封裝和應用環節三部分。按照受益程度來看，上游芯片制造無疑成為最受益的環節。從照明行業價值構成看，外延芯片利潤占比約70%，封裝環節約為10%~15%，而應用環節約為10%~20%。處于價值鏈前端的LED外延片及芯片環節占有極高的附加值。在LED照明產業的爆發增長中，上游外延及芯片環節業績向上彈性最大。由于芯片制造在LED產業鏈中技術含量高。因此，擁有研發技術、專利技術、以及規模優勢的企業將最受益。
新海宜在2011年正式進軍LED芯片制造領域。由于與中科院納米所合作，公司在芯片發光效率、良品率等技術指標上處于行業領先地位。三季度公司20臺MOCVD設備有望全部達產，下半年LED產品收入增速將呈現繼續加快趨勢。此外，公司日前發布公告表示，將擴大新納晶LED外延、芯片產能(二期)投資項目。建立新一代外延片、芯片、封裝生產線。對此，華泰證券分析師康志毅預計，明年LED產能將出現翻倍增長，年底公司MOCVD設備產量將達到40臺。
福晶科技作為中科院福建物質結構研究所旗下的上市平臺，承接大股東的科研成果。旗下的萬邦光電是一家集LED芯片設計及LED封裝和銷售于一體的綜合性照明企業。此外，日前受中科院改制消息的刺激，公司受到二級市場資金的追捧。隨著改革大幕開啟，未來公司有望獲得大股東資產注入。
由于LED封裝環節設備及制造流程標準化程度高，廠商投資規模普遍較小，技術要求低，因此封裝領域的廠商數量眾多。隨著封裝技術不斷發展，封裝技術從正裝發展到垂直、倒裝。倒裝則是由芯片向封裝延伸，因此未來芯片廠商將會直接完成封裝工序。封裝的市場空間將被壓縮。轉型將成為封裝企業的主要看點。
長方照明是一家LED封裝企業。近幾年公司在此基礎上向下游照明應用領域延伸。涉及LED照明光源器件和LED照明產品的研發、生產、銷售。公司目前已經在全國三十多個省級行政區域鋪設經銷商渠道，銷售網絡輻射全國。
中發科技作為一家從事半導體封裝模具、LED支架生產企業。今年上半年營業收入表現不佳。其中LED支架收入同比減少20.67%。但是值得注意的是，公司LED表面貼裝支架研制和產業化項目預計將會在2015年全部建成。建成后預計產能規模為400億支架/年。實現年平均銷售收入在15億元左右，年平均利潤總額也有望達到1.5億元。
隨著我國LED照明應用爆發及品牌服務地位提升，下游應用和品牌服務環節的附加值將逐步提升。其中擁有品牌優勢、渠道優勢以及規模優勢的行業龍頭將最為受益。
實益達雖然原有業務是EMS，但是近幾年公司將LED照明等自主品牌業務作為重點培育的價值增長點。近期實益達并購步伐不斷。以1000萬元投資螢火蟲節能后，公司還出資與螢火蟲節能共同設立子公司。與螢火蟲節能合作，將實現技術資源互補、品牌和渠道資源互補。此外，日前公司還牽手深圳市九派資本管理有限公司，設立專項并購基金。公司透露未來將主要圍繞LED照明做產業整合和并購。
三季報盈利持續向好
此前，由于技術進步以及受行業競爭激烈等多重因素的影響，LED產品毛利率一直處于下滑趨勢。毛利率僅為15%至20%，低于白熾燈等傳統照明20%至30%的毛利率。在毛利率持續低迷的情況下，今年以來LED廠商卻交出靚麗的成績單。目前已經披露三季報業績預告的LED廠商中，營利雙收成為行業普遍現狀。并且日前臺灣LED廠商所公布八月份的營收狀況依舊表現亮眼。
“促成業績持續向好的原因主要有三點”，一位匿名分析師向記者表示。一是下游需求量快速增長，LED行業薄利多銷時代來臨，去庫存化較好。從而導致LED產品價格也趨穩。數據顯示，八月我國相當于傳統60W產品的LED燈泡價格微漲1%。二是規模化生產也為企業降低成本，產能利用率得到提升，LED廠商盈利情況出現改善。三是隨著國內芯片廠商技術能力的提升，LED產品逐漸采用國內廠商的芯片。統計數據，從銷量上看，預計大陸廠商生產的芯片市場占有率已經達到八成。
