澳洋順昌(002245)近日發布2014 年第三季度報告。2014年1~9月,公司實現營業收入11.43億元,同比增長6.71%;歸屬上市公司股東的凈利潤1.20億元,同比增長69.79%;基本每股收益0.29元,加權平均ROE為10.46%。公司第三季度實現收入4.29億元,同比增長8.3%,實現凈利潤0.51億元,比去年同期大幅增長100.71%。

一期30臺MOCVD設備將全部投產

報告顯示，澳洋順昌LED一期項目已基本建成,11月份能夠滿產,一期30臺MOCVD設備全部投產后,月產能到16~17萬片。公司LED業務生產及銷售狀況良好,毛利率穩定且略有上升,對公司整體利潤貢獻也逐步加大,從而導致公司單季凈利潤增長越來越快,2014Q1是38%,Q2為67%,Q3達到101%。公司同時預計2014年全年凈利潤變動區間1.58億~1.86億,凈利潤增速在70%~100%。

公司前三季度毛利率為23.50%,去年同期為13.96%,同比大幅提升9.54個百分點。毛利率的提升源于收入結構的改變。我們估算公司前三季度LED芯片業務營收約為1.5個億,收入占比達13%,LED業務毛利率約40%,傳統金屬物流業務毛利率僅為12%。公司LED業務占比由去年同期的1%提高到今年的13%是其毛利率改善的主要原因。我們預計Q4公司LED業務將貢獻收入1.08億,全年LED業務收入將超過2.5個億,實現凈利潤超6500萬。

LED二期項目蓄勢待發

報告期內,公司公告將發行不超過5.1億元可轉債用于LED二期工程的建設。

二期項目設計年產能264萬片是一期的1.47倍,項目建設期30個月,預計將從明年3季度開始陸續投產。我們看好公司成為LED上游芯片行業最大黑馬,明年二期項目陸續投產后,公司有望成為僅次于三安的寡頭之一。

此外，澳洋順昌對 2014 年度經營業績的做出預計，2014年度歸屬于上市公司股東的凈利潤變動幅度70%~100%， 2014 年度歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區間15,834萬元~18,628萬元。2014 年度，公司 LED 項目設備持續投入，隨著產能增加，利潤貢獻逐季 加大。