我們認為，14年以來,行業數據持續回暖,廠商領先指數對后市信心充足,我們認為行業緩慢回升的趨勢不變。然而今年以來產能擴張較前期回升,行業相對估值達到歷史高位,我們暫給與行業“謹慎推薦”評級。展望2015年,消費電子新品發布、智能終端創新不斷、可穿戴設備普及將帶來投資機會;LED照明市場爆發,全產業鏈訂單飽滿,業績提升也值得關注。
智能終端仍然是電子行業增長的主要動力,其性能、功能方面一直在提升,這都需要元器件供應商提供,特別是新型傳感器的應用。2014年三季度全國第三方移動支付交易規模達到14332億元,同比增長超過400%。大量的移動交易需要安全而便捷的支付方式,指紋識別給這種小額支付方式帶來了良好的用戶體驗。我們預測15年指紋識別傳感產業規模即超過100億元人民幣。
可穿戴傳感器出貨量在2013年為6,700萬顆,2014年估計約8,500萬顆,明年可成長一倍達1.75一顆;手機等智能終端的新功能也將刺激傳感器出貨量激增,在2013至2019年間將成長七倍,推薦蘇州固锝、華天科技、歐菲光。
LED照明產品價格加速下降,再加上耐用和節能的特性,LED燈泡的性價比已經大幅勝出節能燈。加上國家淘汰白熾燈政策落實,LED照明市場正在啟動。飛利浦、歐司朗等國際大廠紛紛加大力度推廣銷售LED照明產品,2015年全球LED照明產值將達到300億美元,2020年達到800億。我國下游應用和渠道具有較明顯本土優勢,中游封裝產能也已向中國轉移,上游的芯片占比不高,但技術、規模壁壘正在突破。我們看好LED照明市場爆發帶來的3年左右高速增長,國內芯片、封裝和應用渠道將全方位受益,推薦佛山照明、鴻利光電。
風險提示
技術突破不達預期;國產零部件良率提升或客戶認證慢于預期;市場競爭加劇。
