LED芯片、封裝指數(shù)強(qiáng)于大盤:臺(tái)灣12月LED芯片指數(shù)(ChipLEDX)漲幅5.28%,12月LED封裝指數(shù)(PackageLEDX)漲幅6.38%;同期臺(tái)灣電子零組件指數(shù)漲幅2.62%,臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)漲幅1.31%。

11月份淡季效應(yīng)明顯,另外芯片端受大陸芯片廠擴(kuò)產(chǎn)及競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)影響顯著:我們跟蹤的8家臺(tái)灣LED芯片企業(yè)11月營(yíng)收總計(jì)33.0億新臺(tái)幣,環(huán)比下降9.50%。我們跟蹤的9家臺(tái)灣LED封裝企業(yè)11月營(yíng)收總計(jì)60.4億新臺(tái)幣,環(huán)比下降4.32%。我們分析,短期原因是臺(tái)灣LED芯片端背光占比較重,受背光進(jìn)入淡季和下游庫(kù)存調(diào)整影響,但長(zhǎng)期因素是大陸LED芯片企業(yè)與臺(tái)灣的差距已經(jīng)很小,搶奪臺(tái)灣份額。

行業(yè)動(dòng)態(tài)及點(diǎn)評(píng):2015年全球LED燈泡出貨量可望增加60%;國(guó)際大廠推出更省電新品,11月LED球泡燈均價(jià)下降;大陸持續(xù)進(jìn)補(bǔ),價(jià)格戰(zhàn)成臺(tái)廠明年最大挑戰(zhàn);高毛利UVLED市場(chǎng)成LED廠商新藍(lán)海。

行業(yè)投資策略:我們預(yù)計(jì)2015年1季度淡季不淡,維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí),推薦利亞德、三安光電,建議積極關(guān)注艾比森。利亞德小間距LED電視替代DLP趨勢(shì)確立,其民用室內(nèi)大電視值得期待;三安光電LED芯片龍頭地位無需多言,并且在集成電路領(lǐng)域開始發(fā)力,集成電路將成為三安的第二大業(yè)務(wù),值得重點(diǎn)關(guān)注;艾比森是LED顯示屏環(huán)節(jié)優(yōu)質(zhì)公司,在小間距行業(yè)成長(zhǎng)確定后,以公司的實(shí)力在小間距行業(yè)必將大有可為。