如何重新回歸為一家基礎(chǔ)工業(yè)公司?美國GE決定采取“去金融化”的方式，標(biāo)的是旗下3630億美元金融板塊的大部分業(yè)務(wù)。

在杰夫.伊梅爾特看來，GE未來的運營將因為這樣的剝離而提升信心。金融的風(fēng)險加劇，監(jiān)管趨嚴，尤其支撐金融獲得更低融資成本的工業(yè)板塊，亦面臨更嚴酷境地，GE必須重新崛起。

在此之前，金融業(yè)務(wù)曾為杰克韋爾奇時代的GE公司插上想象的翅膀，助使其發(fā)展成為全球最大的多元化公司，被稱為最成功的商業(yè)集團，開創(chuàng)了實業(yè)和金融資本成功結(jié)合的典范。

“我已經(jīng)學(xué)會做一個更好的風(fēng)險管理者”，伊梅爾特說，金融危機是個很好的老師，我無法在檢查單上找到安慰，而是要花時間在那些能夠?qū)ξ磥懋a(chǎn)生影響的事情上。

“GE對金融業(yè)務(wù)的剝離，或許會使商界重新思考金融與實業(yè)的結(jié)合方式”，GE中國區(qū)公關(guān)總監(jiān)李國威說。

無可避免，外界總會將伊梅爾特與他的前任——被稱為“商業(yè)奇才”的杰克韋爾奇做對比。盡管伊梅爾特在接任CEO的三天后，便遭遇美國“9.11事件”帶來的惶恐，又在幾年后遭遇全球金融危機，在動蕩的全球經(jīng)濟環(huán)境下，伊梅爾特面臨著更為嚴苛的審視。

伊梅爾特正在帶領(lǐng)GE做減法，要建立一個更簡單、更具價值的基礎(chǔ)工業(yè)公司，“在做這項重大決定時，我們一直在問自己：世界正在發(fā)生什么，這是一個正確的時機嗎，這對客戶和投資者有利嗎，未來的GE是什么樣子的?”

他將為GE開創(chuàng)一個“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”的新時代，并牽頭發(fā)起美國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，與德國政府的工業(yè)4.0搶跑，爭奪下一個工業(yè)王冠上的明珠。

“好戲還在后面”，伊梅爾特說。

剝離

在GE的商業(yè)模式被奉為產(chǎn)融結(jié)合最佳樣本時，它卻在反其道而行之。

GE中國區(qū)CEO段小纓透露，“剝離金融業(yè)務(wù)，是由于伊梅爾特這些年一直致力于推動變革”。在伊梅爾特看來，大規(guī)模大資金支撐的金融公司模式已經(jīng)發(fā)生了變化，未來很難持續(xù)產(chǎn)生理想的回報。

GE曾是全球第二大市值股票，然而，長達數(shù)年的低迷股價，使美國投資者持續(xù)不斷地對公司管理層施加壓力，他們越來越不喜歡綜合多元化的大型企業(yè)，因為難以在資本市場獲得更好估值。

雖起家于工業(yè)，如今的GE卻有相當(dāng)部分比重的盈利來自于金融，集團重心一度偏離主業(yè)，尤其是當(dāng)GE金融開始成為獨立業(yè)務(wù)部門后，側(cè)重金融的發(fā)展加速。直至2014年，金融業(yè)務(wù)仍然為GE貢獻了42%的利潤比重。

如今的GE正急于分拆剝離金融業(yè)務(wù)，以免承受愈加嚴格的金融監(jiān)管壓力。此外，伊梅爾特希望在重塑了公司的業(yè)務(wù)組合之后，可以為公司股票帶來更高估值——新的計劃是，GE要變得“更簡化”，在2016年，要將金融業(yè)務(wù)利潤占比削減至25%，2018年則削減至10%。

2015年4月10日，GE宣布進一步收縮金融服務(wù)業(yè)務(wù)，未來兩年內(nèi)，將剝離價值3630億美元金融業(yè)務(wù)中的大部分業(yè)務(wù)，其中包括將旗下房地產(chǎn)業(yè)務(wù)將以265億美元出售給黑石和富國銀行牽頭的財團。4月20日，有消息稱，GE正與富國銀行進行初步協(xié)商，出售旗下740億美元的商業(yè)貸款和租賃投資組合業(yè)務(wù)。

消息出來當(dāng)天，GE前任CEO杰克韋爾奇則公開評價稱，“剝離金融業(yè)務(wù)的決定，是一項符合目前金融業(yè)格局的明智決定。”

在此之前，GE分拆了部分消費者貸款業(yè)務(wù)以82億澳元出售給KKR和德意志銀行財團，去年還分拆了旗下金融信用卡業(yè)務(wù)以及消費金融公司。

為了提振股價，GE還宣布了一項500億美元規(guī)模的股票回購計劃，這是繼去年蘋果公司900億美元股票回購計劃之后，美國企業(yè)的第二大規(guī)模回購計劃。

“去年公司的股票表現(xiàn)拖了標(biāo)普500回報曲線的后腿”，伊梅爾特表示。他希望在重塑了公司的業(yè)務(wù)組合之后，可以為公司股票帶來更高估值——新的計劃是，GE要變得“更簡化”，在2016年，要將金融業(yè)務(wù)利潤占比削減至25%，2018年則削減至10%。

4月17日，GE公司財報顯示，一季度營收293.6億美元同比下降12.5%，低于市場預(yù)期的342.3億美元，同時，公司凈虧損136億美元。“我們要從一家擁有廣泛業(yè)務(wù)的綜合性企業(yè)，轉(zhuǎn)變?yōu)橐患腋鼮閷Ｗ⒌幕A(chǔ)設(shè)施巨頭”，伊梅爾特在致股東信中表示，要讓GE在動蕩的全球環(huán)境下獲得成功，致力于引領(lǐng)新一輪的工業(yè)進步。

變化

GE中國區(qū)公關(guān)總監(jiān)李國威表示，GE的金融業(yè)務(wù)確實在當(dāng)?shù)厥艿皆絹碓絿栏竦谋O(jiān)管，比如，消費者金融業(yè)務(wù)曾是GE金融重要的盈利來源，最早是填補市場上的空白，做一些銀行不愿意做的業(yè)務(wù)，現(xiàn)在則因監(jiān)管趨嚴而無法更好開展。”

今年第一季度，金融業(yè)務(wù)營收下降39%，利潤下降21%。GE金融于2013年被美國金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會認定為“系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)(Sys-temically　important　Financial　Institu-tion　)”。所謂“系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)”，是指業(yè)務(wù)規(guī)模較大，業(yè)務(wù)復(fù)雜程度較高，一旦發(fā)生風(fēng)險，會給區(qū)域或全球金融體系造成沖擊的金融機構(gòu)。

外界很難想象，這個擁有130年歷史“最為成功的商業(yè)集團”，突然在金融危機之后一度被投資人視作“是一個麻風(fēng)病患者，所有人不敢靠近”。在伊梅爾特接手GE的2001年，金融部門已經(jīng)成為集團內(nèi)部利潤率最高的部門。

2009年，標(biāo)普和穆迪分別下調(diào)了GE的評級，這是GE四十年來首次喪失穆迪的最高評級——值得注意的是，GE的金融部門依托于GE集團的信用評價，獲得低成本的信用資金。

這一時期，GE因短期債務(wù)無法延展，以年股息10%的高代價，向巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公司發(fā)行了30億美元的優(yōu)先股，以及獲得美聯(lián)儲的商業(yè)票據(jù)購買計劃得以喘息。其金融業(yè)務(wù)因消費信貸、房產(chǎn)泡沫等風(fēng)險敞口過大遭受市場質(zhì)疑，這種恐慌使當(dāng)年GE的市值大幅縮水2640億美元，股價探底17年來最低位。

GE期待以變革帶來股價的提振，更好的聚焦資源。當(dāng)日，GE公司股價應(yīng)聲上漲10%。

北大金融學(xué)副教授黃嵩也表示，GE金融最早服務(wù)于本身業(yè)務(wù)，在之后的發(fā)展中則與主業(yè)越來越遠，在多元化壯大之后，股東希望專業(yè)化經(jīng)營，可以剝離或分拆上市，以獲得資本市場更好估值，也是市值管理的需要。另一方面，美國的金融市場發(fā)達，尤其在金融危機之后，GE一些金融服務(wù)可以在市場上有更低成本的選擇。“未來，在金融領(lǐng)域，GE只會保留與航空、醫(yī)療和能源相關(guān)的金融租賃業(yè)務(wù)”，李國威介紹，會將一些收益不佳或前景不好的業(yè)務(wù)剝離，而保留小部分對工業(yè)部門有支持作用的金融業(yè)務(wù)。

李國威表示，盡管GE的金融業(yè)務(wù)仍然賺錢，且并沒有對工業(yè)業(yè)務(wù)形成拖累，但基于獲得理想回報的考慮，公司決定更加專注于高端制造業(yè)，金融業(yè)務(wù)若在金融危機時出售，并不能得到合理價格，也沒有足夠多的買家，現(xiàn)在則是出售的好時機。

4月10日，穆迪將GE高級無擔(dān)保債務(wù)評級從A3下調(diào)至A1，標(biāo)普則表示“相信GE會按安全和對債權(quán)人負責(zé)的方式剝離金融資產(chǎn)”，同時表示，“如果我們認為GE的財務(wù)政策越發(fā)激進，那么會選擇下調(diào)評級”。

聚焦

“我們已經(jīng)在動蕩的經(jīng)濟環(huán)境中重塑了GE公司，使之以最佳狀態(tài)參與競爭”，伊梅爾特指出，當(dāng)我們建立下一個工業(yè)時代，聚焦客戶比以往更加重要。除了“去金融化”之外，GE的工業(yè)板塊也在調(diào)整，其中包括公司的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。

眾所周知，GE公司起源于大發(fā)明家愛迪生，他于1878年創(chuàng)辦了電燈公司，并在兩年后更名為愛迪生通用電氣公司(GE)，1892年，摩根財團的老摩根出資合股為新的通用電氣公司。2013年財報顯示，GE的家電和照明業(yè)務(wù)僅占公司總銷售的6%，對總利潤的貢獻為2%。

去年，GE將旗下家電業(yè)務(wù)以33億美元出售給瑞典家電制造商伊萊克斯，退出家電領(lǐng)域。對于這一交易，伊梅爾特表示，“GE的戰(zhàn)略是成為全世界最好的基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)公司”，而這將為GE帶來10億多美元的稅前利潤。

“盡管我們的家電業(yè)務(wù)擁有100多年歷史，但它卻不是我們的核心業(yè)務(wù)，對我們的競爭也沒有幫助”，伊梅爾特表示。

有市場消息稱，GE可能還會將旗下的照明業(yè)務(wù)出售，外界認為，這些年照明業(yè)務(wù)因疏于向LED進軍，在與飛利浦，歐司朗競爭時逐漸失色。不過，段小纓則稱“并沒有聽到這一消息”。

不過，在段小纓介紹，公司今年將在中國市場大力拓展的業(yè)務(wù)板塊中，并沒有提到照明業(yè)務(wù)，而新能源業(yè)務(wù)則是主攻方向之一。

眼下，GE正在期待7月8日歐盟委員會的裁決——公司正在發(fā)力以169億美元對阿爾斯通發(fā)電裝備業(yè)務(wù)的收購，希望在今年完成收購手續(xù)，整合旗下可再生能源部門，在法國成立可再生能源部門。GE的這起收購擊退了競爭對手西門子的競購。

在GE現(xiàn)有的工業(yè)板塊里，還有約25%比重來自原油和天然氣業(yè)務(wù)，公司曾大舉140億美元投資油氣公司。去年年底，公司預(yù)測，隨著原油價格下跌，2015年旗下原油與天然氣業(yè)務(wù)的營收和利潤可能下滑5%。一些分析師則表示下滑幅度可能會更大。

4月17日，GE公布的一季度財報顯示，受油價和匯率波動的影響，GE工業(yè)板塊的原油和天然氣營收下跌了8%。

伊梅爾特在致股東的信里說，“企業(yè)和領(lǐng)導(dǎo)團隊都會經(jīng)歷各種周期性波動，有時，為了求穩(wěn)，一些企業(yè)會安于現(xiàn)狀或者設(shè)法遏制激進的沖動，但是我們不會”。

GE產(chǎn)業(yè)和金融的良性互動，起步于制造業(yè)的競爭優(yōu)勢，這也一度助推GE集團的發(fā)展進入快車道。

作為上個世紀(jì)工業(yè)文明的巔峰公司，GE的商業(yè)模式正為完成了產(chǎn)能規(guī)模壯大后的中國企業(yè)所參照，這些中國公司正希望以金融作為儲備性戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，成為新的利潤增長，其中包括華能、海爾、中石油、寶鋼等知名企業(yè)。一些學(xué)者也認為，企業(yè)在發(fā)展過程中需要投融資渠道，也需要將資本多元化，產(chǎn)融結(jié)合似乎是中國未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然趨勢。

GE的此番變革也為中國企業(yè)敲響警鐘。“可能會使商業(yè)界重新思考工業(yè)結(jié)合金融資本的方式”，李國威表示。

下一個戰(zhàn)場

伊梅爾特強調(diào)，“將工業(yè)優(yōu)勢與重要的金融服務(wù)能力相結(jié)合方面，GE公司仍然是獨一無二的，但是，GE首先是一家工業(yè)企業(yè)，這一點明確無疑。GE金融集團必須能夠提升我們的工業(yè)競爭力，而非使之降低。GE金融集團的規(guī)模大小，最終將取決于其競爭力和回報，以及對整個公司的監(jiān)管影響。“哪里能成功，哪里就是我們的市場”，伊梅爾特說，GE將通過在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位為投資者創(chuàng)造價值。2016年，公司希望實現(xiàn)17%的利潤率和回報率。

據(jù)悉，GE提出的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，是以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)去優(yōu)化現(xiàn)有的工業(yè)制造流程，提升工作效率，降低成本。其中會運用到互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、大數(shù)據(jù)分析、云計算和移動技術(shù)等。

GE公司表示，公司全球有1.2萬人為工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，并且以10億美元構(gòu)建技術(shù)團隊。在中國市場，GE將建立軟件和分析中心，并持續(xù)加大這一領(lǐng)域的投資。“若工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)像今日消費互聯(lián)網(wǎng)這樣得到充分應(yīng)用，那么到2030年，將可能為中國經(jīng)濟帶來累計3萬億美元的GDP增量”，GE公司指出，他們認為，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用能夠幫助中國航空、電力、鐵路、醫(yī)療、石油天然氣等主要行業(yè)實現(xiàn)生產(chǎn)率提升1%，在未來15年將有潛力讓這些行業(yè)節(jié)省成本約240億美元。

GE介紹，比如去年，亞航通過使用Flight　Efficiency服務(wù)，從而優(yōu)化航班流量的序列管理和航線設(shè)計，有望節(jié)省1000萬美元的燃料成本。至2017年，僅燃油費用亞航就可以節(jié)省近3000萬美元。類似的案例還有，圣-盧克醫(yī)療中心使用了GE公司提供的軟件分析病人和設(shè)備數(shù)據(jù)，病床轉(zhuǎn)換騰位時間縮短了51分鐘，減少了病人的等候時間，巴西的戈爾航空公司用GE公司的軟件跟蹤和分析飛行路線和油耗，該公司預(yù)計提升的飛機運轉(zhuǎn)效率在未來五年將為公司節(jié)約成本9000萬美元。

今年，GE的互聯(lián)網(wǎng)軟件平臺Predix將向所有公司開放，以提升資產(chǎn)管理績效。去年，GE宣布有40款工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品將為公司全年帶來超過10億美元的收入，同時預(yù)收訂單總額也達13億美元。

據(jù)悉，GE在美國牽頭成立了工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會，提出概念并號召產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，共同推動產(chǎn)業(yè)改革轉(zhuǎn)型，創(chuàng)始成員還包括AT&T、思科、IBM[微博]和英特爾[微博]等。作為一個非盈利組織，該協(xié)會將促進物理世界與數(shù)字世界的深度融合。

據(jù)了解，GE提出的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與德國政府的工業(yè)4.0相比仍有差異，而這也將是未來工業(yè)巨頭對于中國市場的爭奪。2012年底美國GE公司提出工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)概念，2013年4月，德國政府在漢諾威工業(yè)博覽會上提出工業(yè)4.0戰(zhàn)略。

在GE看來，“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)比工業(yè)4.0覆蓋面會更大一些，前者覆蓋的是工業(yè)制造企業(yè)的整個生態(tài)鏈，從產(chǎn)品概念設(shè)計、制造生產(chǎn)，以及此后供應(yīng)鏈、物流管理，直至流向市場。而后者重點在于制造精益化的流程”。

“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)更貼近美國的優(yōu)勢，以市場需求和行為為主導(dǎo)，覆蓋工業(yè)制造企業(yè)的整個生態(tài)系統(tǒng)，而工業(yè)4.0則是從德國自身的技術(shù)和工藝優(yōu)勢出發(fā)，上升到國家戰(zhàn)略的高度”。

GE認為，其區(qū)別還在于解決方案的不同，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是致力于資產(chǎn)優(yōu)化和運營優(yōu)化，從而帶來產(chǎn)能轉(zhuǎn)型，比如，中國工業(yè)的制造工藝流程相當(dāng)粗放，從流程標(biāo)準(zhǔn)、智能化到技能，各方面都與德國相距甚遠，如果想在現(xiàn)有的情況下有提升，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)可以提供更現(xiàn)實的解決方式。而且，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)更注重信息化技術(shù)的落地，以信息化技術(shù)推進工業(yè)制造轉(zhuǎn)型。

對于即將而來的轉(zhuǎn)變，伊梅爾特表示“這是一個困難的抉擇，也是一項巨大的改變，無論如何，這對GE是正確的事”，“領(lǐng)導(dǎo)者都明白，做事情總免不了失誤。要想在市場中取得成功就需要有試驗。相對于完美而言，我們更重視速度和競爭力，我希望我們的領(lǐng)導(dǎo)者相信自己的判斷力，而不是做流程的奴隸”。