四川九洲(000801)集團旗下優質資產較多,公司未來或受益軍工資產整合。公司發展戰略是實現軍民融合多業務發展,成為國內領先的軍、民用電子信息設備和服務提供商。九洲集團具有強大軍工背景和細分領域優秀技術實力,目前集團旗下仍存在較大規模優質資產,2014年營收200億,利潤總額8億。國企改革加速及軍工資產證券化大浪潮下,公司有望受益。
低空政策出臺在即,空管業務有望受益通航產業騰飛。低空空域改革全面啟動,標志通航產業發展最大政策障礙即將解除,低空政策亦將出臺。行業發展矛盾將由破除政策壁壘轉移到增加基礎設施建設,對應通航空管設備及系統市場空間巨大。九洲空管發展目標是從傳統設備制造商向系統集成及服務提供商轉型:圍繞空管產品和服務布局空管空防一體化業務,向空管通信、導航和信息化等領域進行橫向擴張;關注產業鏈上下游發展,打造以民用航空產品維修和服務等業務為核心的發展布局。公司軍事物流信息化獲得重大突破,逐步向更多領域拓展。公司大力布局物聯網產業,定位為物聯網系統集成和運營服務商,民品領域主要做智慧溯源和智能安防。軍事物流信息化已在總裝、海軍、空軍等部門形成一定的競爭優勢,正逐步向總參、總后和二炮等相關領域發展。
預計公司2015-2017年營收分別為34.4、39.1、44.9億元,EPS 分別為0.52、0.71、0.91元/股,對應PE分別為77、56、44倍，給予公司"推薦"的投資評級。
