不賣民用照明的“個性”

 

　　資本市場里，LED照明上市公司并不少，港股有雷士照明，A股有長方照明、勤上光電等，但是萬潤科技算是其中“異類”。公司目前主攻商業照明和市政照明領域。“民用領域國家沒出標準，大家都在拼價格，”萬潤科技董秘郝軍分析，“我們的產品主要走中高端，做民用不具備優勢。”由于堅持走在商用和市政照明的大路上，萬潤科技LED照明業務的毛利率高達37.95%，而其他上市公司LED照明的毛利率為20%左右。

 

　　商照EMC模式 資金饑渴

 

　　做商業照明不用打價格戰，但是也有更高的品質要求。由于商場特性，十幾個小時的光照時間長是其最大特點。萬潤科技做商業照明，部分走的是EMC（合同能源管理）模式，也就是免費安裝，然后按比例分享節能的收益。對商場來說替換LED照明，不用給錢還節能省錢，簡直是一本萬利的事。然而對于萬潤科技來說，前期墊資卻是個巨大開支，剛剛定增完的7.1億元，就有一些用來解渴。

 

　　“EMC合同能源管理，從目前市場發展來看比較迅猛，也是萬潤后面做照明比較重要的環節，”郝軍也坦承，EMC模式對資金需求也非常大，但也是公司未來幾年的發展方向。

 

　　尋細分標的并購擴規模

 

　　其實無論是商照還是民照，LED照明最大的隱憂是行業集中度極低。在幾千家公司中如何迅速擴大規模，提高品牌競爭力是每一家LED照明公司的訴求。萬潤科技也不例外，外延擴張尋找商照領域里更細分的標的公司，日上光電就是其中之一。

 

　　去年8月，萬潤科技公告以10.76元/股的價格定增募資7.1億元，除了補充流動資金，另一半資金3.9億元就是花在收購日上光電上。日上光電是一家做LED廣告標識照明的公司，主要做廣告牌大燈箱。別看市場細分，也有百億規模，日上光電的市占率不到10%，卻已經是該領域里的龍頭。而萬潤科技認為，雙方合作后的協同效應更大，“日上光電在廣告標識領域累計了很多客戶，他們往往會對室內照明感興趣，”郝軍說室內照明是公司強項，可以累積潛在客戶，“另一方面也可以消化我們封裝的產能。”

 

　　接下來，萬潤科技還將沿著商照細分領域里去尋找“在市場或者在技術方面做到龍頭的公司”。

 

　　新工業園投產 產能擴大3-5倍

 

　　目前，萬潤科技在深圳已經拿到歲寶百貨、順豐、紅星美凱龍等訂單。“商照和市照目前的替換率加快，不僅節能環保需求，國家在補貼政策方面也有刺激。”郝軍判斷，商照替換應該能有每年30%到40%的行業增速，“按照我們今后兩年的規劃，照明業務應該可以保持40%至50%”。

 

　　在產能方面，公司東莞松山湖工業園在2013年底和去年底今年初相繼投入使用。尤其對照明產能擴大明顯，“照明相較原來產能可擴大三倍甚至五倍。”（全景網）