預計今年年中完成交易

 

　　美國東部時間1月14日，青島海爾上市公司與通用電氣簽署了《股權與資產購買協議》，擬通過現金方式向通用電氣購買其家電業務相關資產，交易金額為54億美元。

 

　　本次交易標的資產為通用電氣所持有的家電業務資產，標的資產2014年末賬面凈額為18.40億美元（未經審計）。公告稱，本次交易將通過自有資金和并購貸款的方式來完成，初步估計并購貸款的金額約為交易對價的60%。

 

　　海爾集團旗下有兩大上市公司青島海爾和海爾電器。公告稱，將由海爾集團控股41%的青島海爾整合通用電氣的家電業務。作為其拓展全球業務的一部分，青島海爾2015年6月整合了海爾集團的海外業務。

 

　　海爾集團董事局主席、首席執行官張瑞敏表示：這是雙方戰略合作的新起點，相信雙方的全面戰略合作必將為兩家公司的利益攸關方帶來更高的價值，并讓海爾和通用電氣品牌在協同中增值。

 

　　通用電氣首席執行官杰夫·伊梅爾特表示：美國是海爾擴大制造規模和進一步投資的重點。很高興向海爾出售我們的家電業務，并推出這一新的合作伙伴關系。

 

　　目前該收購還未完成。海爾表示，尚需通過股東大會審議、完成中國發改委備案、通過美國等國反壟斷審核等程序。通用電氣表示，交易完成時間預定在2016年年中。

 

　　“大量高端市場用戶對海爾尤為重要”

 

　　GE家電業務在美國發展有百年歷史，備受美國當地用戶的認可。在歐美市場，GE、惠而浦、博世等家電品牌長期霸占中高端市場，這恰是中國企業最難攻下的領地。

 

　　“拿下它意味著就拿下了它的研發、渠道、產品、品牌，更重要的是它擁有大量高端市場的用戶，這對于極力拓展國際化的海爾而言，尤為重要”，中國電子商會副秘書長陸刃波說。

 

　　陸刃波給海爾收購GE家電業務的評價是，“比聯想收購IBM的意義還要大，能全面加速海爾的國際化進程”。

 

　　根據資料，GE家電業務在美國5個州擁有9家工廠，并擁有物流和分銷能力，以及美國市場強大的零售網絡關系。2014年，企業收入達到59億美元和約4億美元息稅折舊攤銷前利潤。這些都是令中國企業垂涎的優勢。

 

　　青島海爾股份有限公司董事長梁海山也提到，青島海爾和通用電氣家電業務在品牌、市場、產品創新、供應鏈和質量管理領域高度互補。雙方的合作將進一步提升海爾和通用電氣的品牌。通用電氣家電經驗豐富的成功管理團隊將繼續負責業務的運營方向，并參與董事會工作。

 

　　追問1 為什么要進行海外收購？

 

　　海爾之前，還有大批中國企業出海覓食，尋求收購標的。

 

　　早在2004年，TCL收購了湯姆遜的全球彩電業務，同年收購了歐洲手機制造商阿爾卡特朗訊；2011年，海爾也在日本收購了三洋。去年6月，創維正式收購德國老牌電視機制造商美茲的TV業務，同年8月初，海信正式對外宣布以2370萬美元收購夏普墨西哥彩電工廠和夏普電視美洲地區（巴西除外）五年品牌使用權。

 

　　家電產業專家梁振鵬說，中國企業此前對歐美市場的突破主要靠兩種方式，一種是代工貼牌，一種是自主品牌進駐，而自主品牌雖已進入歐美，但至今影響力都微乎其微。通過收購來打開歐美中高端市場，于中國企業而言，是最有效的捷徑。

 

　　與此同時，國內市場高速增長的時代已經一去不返，近兩年增長尤其緩慢，甚至出現同比負增長的困境。中國市場的整體盤子在變小，就要進行侵蝕性增長，行業競爭異常激烈，導致利潤急速下滑。

 

　　“相比之下，海外市場更廣闊，更理性，歐美市場即使有價格戰，但也會有一定底線，不至于像中國家電市場如此兇猛”，梁振鵬說，所以不少企業紛紛走出國門謀求更廣闊的市場。

 

　　從中國家電近20年的國際化發展路徑來看，中國家電產業已經走過了業務出貨和產品出海的階段，到了品牌出海的時候。家電企業瘋狂海外并購的背后，意味著中國家電產業發展階段的全面升級。（李媛）

 

　　追問2 54億美元值不值？

 

　　本次海爾競購GE家電業務的交易金額為54億美元，相比一年前伊萊克斯的出價高出近20億美元，對于GE而言顯然是筆劃算的買賣。

 

　　2014年9月，GE曾以33億美元的高價將家電業務銷售給伊萊克斯。當時，通用電氣和伊萊克斯公司共同宣布，該交易獲得雙方董事會的批準，并預計到2015年完成各種交易手續。但就在2015年的最后一個月，因為美國司法部反對，這項收購協議告吹。

 

　　此后，GE一直在為該業務尋找買家，以繼續其資產調整計劃。此前GE已經開啟剝離金融資產的計劃，簽署了約1260億美元的資產變賣協議，同時還于去年11月以97億歐元購得阿爾斯通電力和電網業務。本周，GE宣布了在歐洲裁員6500人，以實現整合阿爾斯通電力和電網業務后縮減開支的目標。

 

　　對海爾而言，雖然價高，但也算是物有所值。梁振鵬說，不靠收購，海爾很難完成國際化的全面拓展。

 

　　“此前曾傳出三星、LG、美的也參與競購，激烈競爭可能是推高競購價的最主要原因。而相比三星、LG已經在歐美中高端市場打開了局面，海爾的迫切性顯然更強，且相比美的，海爾多年來一直采用外延式收購策略進行國際化拓展，所以海爾此次是志在必得”，梁振鵬說。

 

　　2014年，青島海爾全年實現收入887.75億元，同比增長2.51%，實現歸母凈利潤49.92億元，同比增長19.59%。照此計算，海爾買下GE家電業務，要花費近4成的營收。