3月13日，國(guó)內(nèi)照明巨頭歐普照明股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“歐普照明”)正在一萬(wàn)多公里之外的法蘭克福高調(diào)參展，這家入駐歐洲市場(chǎng)近兩年的企業(yè)正試圖一步步突破國(guó)際市場(chǎng)。而面對(duì)3月9日剛剛首發(fā)過(guò)會(huì)的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，歐普照明則保持緘默。“很多人都在關(guān)注公司上市的事情，但是我們的統(tǒng)一出口只能是公關(guān)部。”歐普照明戰(zhàn)略部門(mén)一位趙姓工作人員對(duì)筆者稱(chēng)。

 

　　在上市途中，對(duì)主體企業(yè)來(lái)說(shuō)的確很敏感，對(duì)于IPO二度折戟的歐普照明尤甚。“歐普照明去年離上市只有一步之遙時(shí)，證監(jiān)會(huì)連夜開(kāi)會(huì)暫緩甚至中止了多家企業(yè)的IPO進(jìn)程，讓這家企業(yè)多有委屈。”上海昊昱投資管理有限公司總經(jīng)理陳文告訴中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者，“但是，被喊停的原因其實(shí)是市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩，供求關(guān)系的失衡，也就是說(shuō)市場(chǎng)容納不了太多的上市企業(yè)。”

 

　　據(jù)悉，歐普照明在2015年時(shí)，已經(jīng)完成了首發(fā)到上市之間必要的“技術(shù)層面”動(dòng)作：包括封卷存檔、會(huì)后事項(xiàng)環(huán)節(jié)，以及核準(zhǔn)發(fā)行環(huán)節(jié)。對(duì)于這家募集資金已到手的企業(yè)，業(yè)內(nèi)人士多用“生不逢時(shí)”來(lái)形容，不過(guò)，今年過(guò)會(huì)的歐普照明，仍然需要重新經(jīng)歷這些程序。

 

　　歐普照明就像一個(gè)經(jīng)歷了幾次模擬考都未能及格的學(xué)生，但它卻始終未放棄進(jìn)入A股市場(chǎng)的執(zhí)念。不過(guò)，對(duì)于公司能否成功掛牌上市，歐普照明方面表示，上市時(shí)間表尚未確定，需靜觀其變。

 

 

　　3月9日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的主板發(fā)審委2016年第35次會(huì)議審核結(jié)果公告顯示，歐普照明首發(fā)獲通過(guò)。對(duì)于目前IPO的進(jìn)展情況，歐普照明方面表示，公司目前所進(jìn)行的工作不便對(duì)外透露。

 

　　這已經(jīng)是歐普照明第三次沖擊IPO，此前在長(zhǎng)達(dá)近3年時(shí)間的助跑籌備中，在政策調(diào)整、市場(chǎng)波動(dòng)等客觀因素作用下，歐普照明IPO申報(bào)之旅，可謂一波三折。

 

　　這家國(guó)內(nèi)照明巨頭的上市之路可追溯至2013年。當(dāng)年5月17日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布的首次公開(kāi)發(fā)行股票(IPO)申報(bào)企業(yè)基本信息情況表顯示，歐普照明擬于上證所上市，審核狀態(tài)為“初審中”。但次年7月，歐普照明IPO卻被中國(guó)證監(jiān)會(huì)明確中止。

 

　　顯然第一次IPO遇挫并沒(méi)有減弱其赴市的決心。2014年10月歐普照明二度沖刺上海證券交易所，保薦機(jī)構(gòu)為中信證券，審核狀態(tài)顯示為“已受理”。8個(gè)月后，即2015年6月歐普照明向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交了招股說(shuō)明書(shū)。可是到了7月份時(shí)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公告披露，因近期市場(chǎng)波動(dòng)較大，發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)(主承銷(xiāo)商)公司出于審慎考慮，決定暫緩后續(xù)發(fā)行工作，已經(jīng)繳款的IPO退款，這意味著歐普照明上市計(jì)劃再次擱淺。

 

　　對(duì)于2015年的折戟，歐普照明方面表示，多為市場(chǎng)環(huán)境問(wèn)題，而非公司本身原因。

 

　　筆者注意到，歐普照明上市被中止時(shí)期的股市確實(shí)很低迷。2015年7月初，滬指累計(jì)跌12.07%，深成指周跌14.95%。當(dāng)年自6月15日至7月3日的14個(gè)交易日內(nèi)，滬指已經(jīng)大跌近30%，創(chuàng)自1992年以來(lái)最大跌幅。個(gè)股更是頻遭腰斬，逾百股跌幅超過(guò)50%。

 

　　“市場(chǎng)低迷的本質(zhì)因素是供求關(guān)系的不平衡，可以說(shuō)歐普照明‘生不逢時(shí)’，募集資金已經(jīng)到賬了，但最后仍未能上市。”陳文分析道，“不過(guò)就目前看來(lái)，相較于2015年，今年的市場(chǎng)情況還是以穩(wěn)而慢為主要趨勢(shì)，每周被放行的企業(yè)不會(huì)超過(guò)3～4家。”

 

　　在他看來(lái)，盡管IPO再次開(kāi)啟，但是相較于5178點(diǎn)牛市來(lái)講，整個(gè)市場(chǎng)的節(jié)奏還是相對(duì)緩慢的。“在IPO放行的過(guò)程中，管理層一方面控制節(jié)奏避免給市場(chǎng)過(guò)大的壓力，另一方面也盡量放行在市場(chǎng)能夠承受的范圍里，這需要多方面權(quán)衡。其實(shí)，每次IPO的暫緩和重啟都是市場(chǎng)動(dòng)蕩的側(cè)面反映。”

 

　　據(jù)悉，IPO重啟以來(lái)，2015年年底排隊(duì)的企業(yè)多達(dá)700余家，目前剩下500多家，在眾多企業(yè)嗷嗷待哺以及在部分企業(yè)選擇退出的情形下，歐普照明依舊選擇堅(jiān)持在A股上市。

 

　　“雖說(shuō)公司打開(kāi)歐洲市場(chǎng)實(shí)屬不易，但公司在國(guó)內(nèi)起家，且主要的消費(fèi)群體也在國(guó)內(nèi)，這也是堅(jiān)持在A股上市的主要原因之一。另外，也是希望政府方面能夠給予一定的支持。”一位接近歐普照明的管理人士如是說(shuō)。而對(duì)于其間是否有在港股或者其他地區(qū)上市的打算，上述人士表示不予置評(píng)。

 

　　不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士指出：“作為照明行業(yè)，從產(chǎn)品上來(lái)講，歐普照明生產(chǎn)綠色能源的燈具燈管，但其本身仍是傳統(tǒng)行業(yè)。所以，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)比較激烈的情況下，如果能成功上市，便可以拉開(kāi)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的距離，同時(shí)也可以獲得更多資金，進(jìn)而增加技術(shù)研發(fā)投入。”

 

　　對(duì)此，陳文分析指出：企業(yè)通過(guò)上市可以分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)壓力，緩解銀行借貸的債務(wù)壓力，同時(shí)根據(jù)中國(guó)的投資文化來(lái)看，上市可以提升其在公眾和客戶(hù)心里的品牌形象。此外，在行業(yè)資源整合的過(guò)程中也可以獲得更大的話(huà)語(yǔ)權(quán)。

 

　　“當(dāng)然，還有一個(gè)不可回避卻被多家企業(yè)避而不談的的話(huà)題，那就是上市公司的大股東和高管以股權(quán)計(jì)價(jià)為目的圈錢(qián)，因?yàn)橹灰苌鲜校趪?guó)內(nèi)A股市場(chǎng)股價(jià)溢價(jià)率一般都很高。”他補(bǔ)充說(shuō)道。

 

 

　　對(duì)于這家二度IPO折戟后，第三次沖擊資本市場(chǎng)的照明巨頭來(lái)說(shuō)，首發(fā)通過(guò)后的階段也需高度重視，這一時(shí)期為“靜默期”。

 

　　對(duì)于歐普照明上市的時(shí)間表，湖北省相關(guān)證券人士蔣卓君認(rèn)為：“一般來(lái)說(shuō)，首發(fā)通過(guò)后很快就能上市”。

 

　　但歐普照明公關(guān)總監(jiān)陸瓊瓊則表示：“我們也很期待獲知上市的時(shí)間，但目前一切都得靜待通知，這個(gè)不是我們能夠決定的。”

 

　　同樣，陳文也認(rèn)為：“歐普照明能否上市不僅取決于公司本身的情況，同樣也受到市場(chǎng)環(huán)境的影響。目前它算是完成了基本程序，個(gè)人認(rèn)為，成功率是很高的，只是按照目前市場(chǎng)的節(jié)奏來(lái)看，需要等待一定的時(shí)間。”

 

　　此外，陳文詼諧地分析道，“就去年來(lái)說(shuō)，歐普照明可以說(shuō)到嘴邊的肉又沒(méi)了，我覺(jué)得證監(jiān)會(huì)應(yīng)該不會(huì)讓它第三次受委屈吧。”

 

　　不過(guò)，過(guò)往國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)在首發(fā)到掛牌交易期間出現(xiàn)問(wèn)題的企業(yè)并非沒(méi)有先例。

 

　　2011年6月，因詢(xún)價(jià)機(jī)構(gòu)不足20家，八菱科技成為國(guó)內(nèi)A股首家被中止IPO的企業(yè)，而其高達(dá)40元的發(fā)行報(bào)價(jià)也一度令外界咋舌。無(wú)獨(dú)有偶，2008年，寧波立立電子在募集資金完成之后，因權(quán)屬糾紛問(wèn)題亦被中止上市。對(duì)此，蔣卓君認(rèn)為：“首先這只是個(gè)案，另外案例的時(shí)間都過(guò)于久遠(yuǎn)。”

 

　　就歐普照明目前的狀態(tài)而言，未到最后關(guān)頭還是需要謹(jǐn)慎而行。“這個(gè)時(shí)期最重要的是不能橫生枝節(jié)，信息披露要規(guī)范，市場(chǎng)信譽(yù)要維護(hù)，各種合作關(guān)系和交易都要按照要求披露。在這個(gè)脆弱的時(shí)期，任何一起產(chǎn)品質(zhì)量的舉報(bào)和高管人士的變動(dòng)都可能影響IPO進(jìn)程，”陳文分析道，“此外，除了公司本身，推薦人、會(huì)計(jì)事務(wù)所等的盡職，以及財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性、報(bào)送材料的完整性都十分重要。”