其中最重要的，莫過于經濟L型走勢的判斷。

 

　　今年一季度，因為信貸寬松的原因，經濟開始出現了回暖的苗頭，而LED行業(yè)也開始出現了好轉，這當然是好現象。但是權威人士認為很難用“開門紅”、“小陽春”等簡單的概念加以描述，因為這都是杠桿驅動的，難以持久，雖然緩解了經濟下行的勢頭，但終究不是健康的循環(huán)。

 

　　然而，LED行業(yè)卻在這種小陽春的刺激下，又掀起了一輪新的產能擴張競賽。

 

　　華燦光電在義烏工業(yè)園區(qū)建設LED外延、芯片及產業(yè)鏈延伸項目，預計總投入約60億元，用地面積約350畝，計劃在取得施工許可證后5年內達產。

 

　　而根據調研，三安光電預計也會在2016年再加60臺MOCVD機臺。澳洋順昌，圓融光電也紛紛計劃在2016年再擴充外延片及芯片產能，應對目前芯片市場供給吃緊的情形。

 

　　然而市場真的有這么火熱了嗎？實際上根據分析，LED行業(yè)已經逐漸進入穩(wěn)定發(fā)展的成熟期，難以再現成長期的高速增長奇跡。在LED產業(yè)的幾大下游的出海口中：1.背光LED需求大幅衰退，而且在VR技術的推動下，OLED的替代潮已經如期而至，最晚到2017年，大量的背光LED需求都會消失；2.照明LED需求增速也逐漸趨于穩(wěn)定，難以再實現爆發(fā)性成長；3.小間距顯示屏需求成長是最大的亮點之一，然而目前隨著技術紅利期消失，大量新的競爭者的加入，也逐漸蠶食利潤，影響未來的發(fā)展空間，因此也不宜過高期待。

 

　　實際上LED芯片行業(yè)已經陷入了豬周期怪圈。所謂豬周期是一種經濟現象，指“價高傷民，價賤傷農”的周期性豬肉價格變化現象。“豬周期”的循環(huán)軌跡一般是：肉價上漲——母豬存欄量大增——生豬供應增加——肉價下跌——大量淘汰母豬——生豬供應減少——肉價上漲。豬肉價格上漲刺激農民積極性造成供給增加，供給增加造成肉價下跌，肉價下跌打擊了農民積極性造成供給短缺，供給短缺又使得肉價上漲，周而復始，這就形成了所謂的“豬周期”。

 

　　而LED芯片行業(yè)何其相似，芯片價格（肉價）上漲——廠商買MOCVD（母豬存欄）——芯片（生豬）供應增加——芯片價格（肉價）下跌——廠商破產MOCVD設備閑置（淘汰母豬）——芯片（生豬）供應減少——芯片價格（肉價）上漲。養(yǎng)母豬到生豬出欄也大概要兩年，兩年后生豬出欄開始跌價再到淘汰母豬要1年，再到豬肉價格上漲又要1年，因為MOCVD從訂購到產能釋放大概要兩年，然后再從供過于求，到淘汰產能又要兩年，LED芯片行業(yè)的周期和豬周期差不多都是4年。

　　

 

　　豬肉價格的波動與LED芯片價格波動高度相似。

 

　　在過去數年，LED芯片的下游需求還能持續(xù)增加，因此每次MOCVD設備淘汰的過程還沒有顯得那么痛苦，LED行業(yè)相當于處在一個豬肉需求增長的時期（類似中國改革開放初期，人均肉制品消費持續(xù)增加），然而未來如果不能再現下游需求的爆發(fā)性增長，一旦芯片價格再度暴跌，新增產能將面臨巨大的盈利風險。

 

　　而權威人士已然給出指導，未來的中國經濟將會是L型，不會是U型，此時還去賭大反轉，實在是兇多吉少。