LED小間距一直是行業聚焦點。經過兩三年的醞釀鋪墊之后，小間距LED有望在2016年迎來爆發期。首先，小間距LED在國內市場的政府機關、軍隊安防、廣電演播、視頻會議等領域都已經樹立了一批標桿案例，給各行業用戶展示了完整的拼接墻無縫解決方案，而部分政府采購目錄已經取消了DLP產品等來自政策上的扶持也進一步促進LED小間距的爆棚。與此同時，LCD卻因OLED的扶搖直上而深陷“危機論”。事實究竟如何？
一半紅海 一半藍海
LCD深陷“危機論”、LED小間距爆棚
LED小間距市場爆棚
從LED顯示屏上市公司的今年一季度的業績報告來看，預計2016年小間距整體銷售會有較大突破。利亞德一季度小間距簽訂訂單2.84億元，較去年同期增長155.86%。艾比森一季度實現訂單約1.03億元，同比增長約86%。奧拓電子第一季度LED顯示產品的出口合同訂單已達1940萬美元，其中大部分是LED高密度產品，超過了2015年全年總和。
經過兩三年的醞釀鋪墊之后，小間距LED有望在2016年迎來爆發期。首先，小間距LED在國內市場的政府機關、軍隊安防、廣電演播、視頻會議等領域都已經樹立了一批標桿案例，給各行業用戶展示了完整的拼接墻無縫解決方案，而部分政府采購目錄已經取消了DLP產品等來自政策上的扶持也進一步促進了LED小間距的發展。
國外集成商展出的小間距LED產品
其次，海外市場已經用實際行動給予了小間距LED的充分的接受度。歐美的一些集成商已經把中國制造的小間距產品應用在演播室、購物中心、體育館等場所。例如美國NBC用小間距LED直播里約奧運會等，三星、松下、NEC、飛利浦等電子巨頭也通過OEM或者自主生產的方式進入了這一領域。 （中國LED網）
LED行業大廠如何布局？
利亞德：
LED小間距產品鼻祖
研發“小間距AR顯示系統”，布局主題公園VR的商業化大場景應用
小間距利亞德、金立翔雙品牌運作，前者模式為直銷，后者為渠道銷售
洲明科技：
較早研制并量產1.00mm以下小間距產品
率先對小間距產品進行獨立車間與自動化專線生產
與美國MatrixVisual、德國eyevis建立合作關系
惠州大亞灣、深圳坪山兩大基地小間距產能為每月20，000平米
艾比森：
2014年成立了小間距事業部
N系列小間距產品重點布局海外商用領域
率先全球發布貼墻前維護平板小間距
開發針對廣告市場的具有互動、虛擬成像功能的LED魔鏡顯示屏
奧拓電子：
2014年發布P1室內小間距和P3戶外小間距
推出具有8K、24bit、HDR高動態范圍等性能的小間距產品。
｜點評｜ 雙數年是體育賽事的大年，2016年歐洲杯及夏季奧運會都已經臨近，除了賽事本身需要大量的高清LED顯示屏，另外，為了提供更好直播體驗，演播室的升級也會給LED小間距顯示屏的爆發帶來的機會。加之來自政府的政策助推，LED小間距市場值得期待。
OLED扶搖直上 LCD產業陷危？
2016年第1季，三星顯示器（Samsung Display）成為全球手機面板最大供貨商。眾所周知，三星顯示器主要供應的手機面板就是OLED，這也是手機面板技術從LCD轉向OLED的重要信號。據群智咨詢調查數據顯示，2016年第1季全球智能型手機面板合計出貨量共約4.4億片，年成長率為7%。
此外，在2016年第1季發布的50多款智能型手機新機中，有接近3分之1的新機采用了AMOLED屏幕面板，顯示AMOLED面板不只蔚為話題，同時也逐漸形成風潮。展望未來，伴隨著柔性AMOLED資源的釋放，預期會有越來越多的品牌業者將會導入AMOLED資源。
AMOLED在中小尺寸尤其是手機應用上能夠蔚為風潮，背后主要推手當然是三星顯示器，至于韓國另一家面板廠樂金顯示器（LG Display）則主要在大尺寸AMOLED電視上施力，但目前成效并未如三星顯示器明顯。韓國在AMOLED技術上獨領風騷，一般來看，硬式OLED面板大概領先3年，可撓式OLED面板更是領先5年，臺、日、陸面板廠難以快速跟上，短時間競爭對手難以望其項背。
除了技術領先外，韓國業者也獲得國家的支持，主導產業政策的韓國產業通商資源部（MOTIE），最快將在明年起編列OLED面板發展項目預算，效仿大陸面板廠，擴大對韓國業者OLED技術的補貼。事實上，大部分的OLED材料與LCD的材料是無法通用的，而且零部件技術也截然不同，倘若OLED勢力真的起來，對已經成形的LCD上游供應鏈，將造成嚴重沖擊。
面對大陸面板產能崛起的競爭，韓國祭出AMOLED面板做為差異化技術，這確實是一招好棋，快速降低AMOLED面板報價的結果，獲得大批品牌業者的采用。在手機成長力道趨緩的階段，終端品牌業者也在進行差異化，面板屏幕所占比重大，可撓式又深具吸引力，連蘋果（Apple）恐怕也難敵這個風潮，有可能會在2017年采用AMOLED面板。
事實上，大部分的OLED材料與LCD的材料是無法通用的，而且零部件技術也截然不同，倘若OLED勢力真的起來，對已經成形的LCD上游供應鏈，將造成嚴重沖擊。由于OLED上游材料領域的技術壁壘較高，市場競爭較小，因此在獲利水平，遠較LCD產業為高，這則是不爭的事實。如果OLED勢力真的起來，由于OLED可以自發光，需要的零部件數量較少，稱霸已久的LCD產業上游包括液晶、LED、驅動IC、背光模塊、薄膜、濾光片等材料與零部件都會受到影響。
此外，鴻海在入主夏普后，押寶IGZO技術，倘若鴻海真的能夠順利整合群創、夏普，再結合中電熊貓的外圍勢力，讓蘋果以及其他的代工客戶，除了手機這個應用外，在其他產品上大幅采用IGZO面板，這樣LCD陣營不僅有扳回一城的機會，同時也可一挫韓廠的銳氣。（DIGITIMES中文網）
｜點評｜ OLED面板今后真的所向披靡了嗎？有點言之過早。除了LCD陣營30多年來扎下的穩固基業，沒那么輕易被擊垮外，LCD的規格進步與成本等優勢，仍是不可輕忽的實力。韓國的產業界與政府機構已形成共識，將OLED納入國家重要產業發展策略，祭出補貼政策，拉抬OLED相關產業。如果可以成功的話，將可狠甩其他競爭對手，持續在面板領域中稱霸。如果這一招奏效的話，終端品牌業者大舉采用OLED面板，將對LCD產業形成重大傷害。擁有30年歷史的LCD市場會不會成為夕陽？OLED會不會加速世代交替？在這幾年內，說不定就可以見真章。
海外并購整合三大挑戰應該這樣解
隨著中國經濟步入新常態，日趨飽和的國內市場、能源和基礎原材料的短缺使得國內具有一定規模和資金基礎的企業，尤其是公司紛紛“走出去”尋求海外機遇；同時國家倡導的“一帶一路”戰略也為中國企業的海外并購提供了更有利的外部條件，但是在并購交易繁榮發展的背后公司的海外并購又面臨著政治風險高、經濟和文化環境的巨大差異、國內監管的要求、缺乏戰略規劃和有效的管控支撐手段、缺乏具有管理跨國公司經驗的管理人才等諸多挑戰和問題，而如何解決這些問題已成為企業海外并購能否成功的關鍵。
一、A股上市公司海外并購的現狀
（一） 正處于蓬勃發展的黃金時期
海外并購是企業實現快速擴張的有效方式，近年來，中國企業尤其是A股上市公司加速了從海外并購資產。從2005至2015年，海外并購交易額年均復合增長率高達23%，交易量年均復合增長率為18%。
（二） 并購重點向消費、制造、科技、傳媒和電信行業轉變
隨著中國國際化進程的深入，A股上市公司海外并購的目的在從獲取自然資源向獲取技術、品牌和市場份額的轉變。
（三） 加緊在歐洲和北美布局
歐洲與北美擁有世界先進的技術和生產經驗，通過海外并購有助于中國企業迅速提高技術水平。
（四） 發展背后風險仍存，海外并購之路依然漫長
雖然企業在海外的并購交易大幅度增加，但海外并購仍面臨諸多外部因素和內部管控等的風險和挑戰。調查顯示，中國企業海外并購交易及并購后的整合成功率僅為67%，而失敗的關鍵原因在于整合后的管控定位不清晰、管控手段不適用和管控執行不到位等。
二、公司海外并購后整合所面臨的挑戰
（一）難以保持目標企業業務穩定運行
在整合過程中，公司往往存在對于被收購企業的原有供應商、客戶等外部利益相關者的低效管理，被收購企業的關鍵管理層和技術人才流失，以及對變革處理缺乏經驗的挑戰，無法保證被收購企業的業務能持續穩定的運行。
（二）無法將被收購的目標企業融合到收購方集團中
此外，由于與被收購的海外企業存在外部政治、經濟與文化的差異，財務、稅務和法律的差異，以及被收購企業所在國和我國證監會、銀監會等監管機構對公司海外收購的監管要求。而在中國企業內部又存在對境外子公司定位、管控模式、治理框架、組織架構設定不清晰，國內的流程制度體系和信息系統不適用境外子公司，中國企業的國際化經驗不足、人才短缺等原因，造成難以在短期內將被收購企業融入到公司的集團中的問題普遍存在。
（三）沒有實現即刻增長與長遠構想
沒有清晰的與被收購企業的協同計劃，或者即使有一個協同的構想，但沒有對協同效應進行成本和收益的評估和跟蹤監測，從長遠來看都無法提升并購的價值。
三、公司海外并購后整合的最佳實踐
（一）業務持續
在并購交易完成之初，應在集團總部成立一支獨立的變革管理團隊，由變革管理團隊經常與被收購境外子公司的原供應商、客戶及其他外部利益相關者持續溝通，傳達清晰、一致和連貫的信息。另外，由變革團隊與雙方員工在角色和責任變化問題進行溝通。確保被收購的境外子公司在交易首日能確保遵守海外當地法律法規的要求，以及財務控制到位和業務功能的實現。
（二）管控融合
管控的整合是海外并購過程中最舉足輕重的環節，并購的最佳價值往往來自于境內外的協同效應。首先，結合集團的總體戰略，以及市場和業務的發展情況，對被收購的境外子公司的功能進行明確地定位和劃分，對不同類型的子公司所承載的功能以及管控模式進行設計，區分不同類子公司所適用的集團管控模式。其次承接管控模式，平衡內外部多方利益主體的訴求，全面整合治理要素，體系化設計子公司的治理框架，并從縱向管控、橫向銜接、能力建設等方面考慮設計子公司的組織架構。再次，按照不同的管控模式和各類子公司的定位，制定子公司基本流程和制度的框架。最后，通過子公司和集團總部在財務和業務數據信息系統的對接，實現信息的融合。
（三）協同效應
盡早對被收購境外子公司的財政預算與人員數量進行規劃；盡早在關于成功的定義和標準上達成一致，是按照年支付率還是按照年運行率；確定收益的衡量標準與衡量基礎，包括會計準則和人員派駐規則等；將所有的整合收益列入計劃中，并一直將收益的實現包括在管理層的績效指標中。 （普華永道）
｜點評｜ 企業在當今政治經濟環境下走出去是一必要的戰略選項，但在當今政治風險、經濟和文化環境的差異下，加上國內各監管機構有不同要求及公司內部國際人才的限制下，企業如何有效的事前規劃與事后整合，并適時借助外部專家團隊提高海外并購中的溝通，談判和整合是企業海外收購成功的要件。
不良資產證券化正式重啟落地
5月19日，中行和招行相繼披露不良資產支持證券發行文件。發行時間為5月26日。中行規模為3.01億元，入池資產為不良信貸資產；招行規模為2.33億元，入池資產為不良信用卡債權。時隔8年，不良資產證券化正式重啟落地。（財新網）
｜點評｜ 試點銀行還有工行、建行、農行、交行。首批不良資產證券化試點總規模預計為500億元。數額并不算大，表明政策層的謹慎態度。不良資產證券化，并不是化解不良率的主要途徑，不能指望一招制勝。
國務院印發 《國家創新驅動發展戰略綱要》
國家創新驅動發展戰略的基本原則是：緊扣發展，深化改革，強化激勵，擴大開放。
戰略目標分三步走：第一步：到2020年進入創新型國家行列，基本建成中國特色國家創新體系，有力支撐全面建成小康社會目標的實現。第二步：到2030年躋身創新型國家前列，發展驅動力實現根本轉換，經濟社會發展水平和國際競爭力大幅提升，為建成經濟強國和共同富裕社會奠定堅實基礎。第三步：到2050年建成世界科技創新強國，成為世界主要科學中心和創新高地，為我國建成富強民主文明和諧的社會主義現代化國家，實現中華民族偉大復興的中國夢提供強大支撐。
實現創新驅動是一個系統性的變革，要按照“堅持雙輪驅動、構建一個體系、推動六大轉變”進行布局，構建新的發展動力系統。
雙輪驅動——科技創新和體制機制創新兩個輪子相互協調、持續發力。
一個體系——建設國家創新體系。
六大轉變——發展方式從以規模擴張為主導的粗放式增長向以質量效益為主導的可持續發展轉變；發展要素從傳統要素主導發展向創新要素主導發展轉變；產業分工從價值鏈中低端向價值鏈中高端轉變；創新能力從“跟蹤、并行、領跑”并存、“跟蹤”為主向“并行”、“領跑”為主轉變；資源配置從以研發環節為主向產業鏈、創新鏈、資金鏈統籌配置轉變；創新群體從以科技人員的小眾為主向小眾與大眾創新創業互動轉變。
｜點評｜ 從《綱要》看出，未來的戰略任務是推動產業技術體系創新，創造發展新優勢；強化原始創新，增強源頭供給；優化區域創新布局，打造區域經濟增長極；深化軍民融合，促進創新互動；壯大創新主體，引領創新發展；實施重大科技項目和工程，實現重點跨越；建設高水平人才隊伍，筑牢創新根基；推動創新創業，激發全社會創造活力。
對抗未來資產泡沫的兩個通道
5月17日，由億信資本聯合投中信息共同舉辦的“2016中國(重慶)新三板投資與并購論壇”在重慶威斯汀酒店隆重舉行，著名財經作家吳曉波發表主題演講。他表示，在目前的經濟環境下，有四個正在發生的趨勢，可能會影響到每個人未來的企業發展和財富分配。
一是，經濟形態的變化。今天互聯網在中國已經變成了基礎設施，互聯網能夠提供給我們的工具革命已經結束了，所以現在叫做內容者的春天、硬件的春天。
二是，中國到2015年、2016年后進入一個新的消費經濟形態，叫做中產階級消費形態。吳曉波認為，未來的五年中國實體經濟產業的核心命題是，在中產經濟理性消費的時間窗口，完成對落后產能的淘汰。這個過程如果在未來五年內完成，中國整個經濟產業將煥然一新，我們要利用好這個時間窗口。
三是，中國由營銷驅動進入到了技術驅動。吳曉波表示，一個企業能不能存在、是否值得投資，關鍵在于在你那個細分行業中有沒有掌握1%的核心技術。他去年投了一個企業，“兩個臺灣人背了個包跑到我家門口，敲門進來，把包放下來之后，從包里面拿出一個IPAD架在那兒，另拿了一個麻將色子，把IPAD打開，色子一動，IPAD里面色子也在動。他告訴我這叫做體感技術，里面有14項發明型專利和應用型專利，然后我就投資它了。那個小的芯片里面產品有博時的，有IM的，整個生產是富士康幫他做的，那個塑料袋子是索尼的技術，銷售是通過京東和華碩。它有1%的核心技術，這就是未來的創新。”吳曉波覺得“很多年輕的新型創業的機會在出現”，“中國今天真的是創業者的春天，這次的迭代是非線性的，互聯網從信息、制造、服務到金融行業每一次沖擊的結果都是一些新企業的誕生”。
四是，與新三板的投資并購非常有關。“中國新三板開了兩年，已經有七八千家企業，我認為將很快成為中小企業的投資平臺。”吳曉波指出，資本對一個企業的催化能力在大規模增加。現在金融資本和實體資本之間蜜月期才剛剛開始。“中國經濟未來發展一定是大泡沫，我們之前是全世界最大的泡沫。你問我泡沫什么時候破我不知道，全世界沒有人知道中國的泡沫什么時候破滅。我只知道一件事情，就是在資本市場不斷成長過程中，中國經濟未來五到十年會經歷一個非常艱難但是非常重要的產業轉型期，在這個過程中對每一個企業、每一個人來說，成為良性泡沫中的一部分，是在未來十年分享中國經濟轉型成果的唯一手段。所以，在未來資產化泡沫的過程中，創業和股權投資大概是唯一能夠跟得上資產泡沫的兩個通道，別的估計都很困難。”（投中）
｜點評｜ 按照吳曉波的原話， 2016年，對國家來講既是“十三五”規劃的開始，對產業來講也是很多新的變化的開始，我們看到了一個新的經濟形態的出現，看到了中產階級的崛起，看到了企業創新，技術重新成為競爭主軸，看到資本力量的崛起。所以，今天中國的產業經濟發展，一個好的商業，一個好的企業，一個好的模式跟兩個東西有關系。第一跟互聯網有關，這是1998年以后整個信息化革命對中國這個非常傳統的東方制造業國家帶來的巨大福利。第二是跟工匠有關，中國在未來一定是全世界最好的制造業大國之一，當這兩個結合起來的時候，中間會產生無數的變量和新的商業神話。
