深交所首先關注的是德豪潤達毛利率變動情況，公司2015年LED行業毛利率為17.23%，同比減少8.72%，深交所要求公司補充披露毛利率大幅下降的原因和合理性。

 

　　德豪潤達指出，2014年至2015年，公司LED芯片毛利率由30.34%下滑至6.80%。大幅下滑原因為：2015年受全球經濟波動及LED市場競爭加劇的影響，LED產業鏈各產品價格普遍下滑30%至50%。價格戰和產品同質化競爭激烈，大量中小LED企業退出，退出的企業紛紛低價拋售庫存，對市場造成沖擊，形成惡性循環。公司為保持市場占有率、維護主要客戶和經銷商的穩定，不得不跟隨市場大幅降低產品價格，從而導致產品毛利率下滑。同時，價格下降幅度遠遠大于成本的下降幅度使得行業毛利率呈現不同程度下滑趨勢，三安光電、華燦光電、乾照光電都呈現下滑趨勢。

 

　　但另一方面，近期以來LED行業出現了回暖的苗頭。繼3月份部分LED封裝廠商漲價之后，臺灣LED芯片龍頭晶元光電部分系列LED芯片價格將上漲。分析人士認為，從封裝廠商漲價到芯片廠商的漲價，可以看到LED行業整體供需關系正在逐漸改善，LED價格不會出現前幾年斷崖式下跌，行業景氣度持續提升。隨著行業景氣度的回升，預計公司的經營環境會有所改善。

 

　　針對上述情況，公司也正在積極采取各種策略進行應對：首先是利用資本融資便利的優勢，籌劃非公開發行股票獲得權益資金；此外通過技術提升，開發LED倒裝新產品；在小家電方面主要做好穩定客戶、提升質量、擴寬產品線，并打開和穩定俄羅斯市場、印度市場等新興非傳統市場；最后，通過盤活存量資產，加快售出低效資產回收資金。德豪潤達認為，預計公司將會在2~3年內改善經營情況。

 

 

　　深交所關注的另一個焦點問題是公司2015年4.8億元的資產減值損失，同比增長1086%，主要是計提對維美盛景投資減值準備和計提存貨跌價準備增加所致。深交所要求公司補充披露對維美盛景計提投資減值準備的原因及合理性。

 

　　德豪潤達表示，維美盛景的商業模式是在中石化加油站安裝LED顯示屏作為廣告載體，通過播放廣告向客戶收取廣告費用獲取收益，該商業模式的關鍵是規模效應，覆蓋足夠的高價值廣告受眾來吸引廣告主投放，同時另一個關鍵因素是廣告業主的開發。

 

　　該公司主要是依托與中石化簽訂戰略合作協議及航美傳媒的廣告客戶資源。該商業模式經過3年的營運，沒有達到各方股東的預期，各股東關注的持續快速開拓業務，增加落地的LED顯示屏，形成壟斷中石化各加油站的規模等均沒有很好地實現。一方面是合作協議的落地執行難；另一方面是維美盛景的母公司航美傳媒已經由納斯達克市場退市，并宣布向鐵路和航空WIFI運營商轉型，并開始出售部分廣告媒體資產，導致維美盛景能持續獲得的廣告資源受限；此外，移動互聯網廣告投入更精準更靈活，對傳統硬質廣告形成非常大的沖擊，實質上令傳統廣告商原來的壟斷資源反而變成一種負擔（需承擔租賃的費用）。

 

　　由于維美盛景最近3年業績不達預期和發展前景具有不確定性，原本通過資本運作方式在證券市場掛牌的計劃無法實施，令公司所持有的股權價值預期產生了很大的壓力。鑒于上述原因，公司認為該公司有關業務面臨著較大的不確定性，且股權出讓的價格面臨較大的下調壓力，應當計提減值準備。目前，公司正對外尋求該項股權投資資產的出售事宜。

 

 

　　作為雷士照明第一大股東（持股27.03%），德豪潤達曾因2014年發生的雷士照明前CEO吳長江挪用資金案件受到牽連。截至2015年底，因吳長江違規擔保使得雷士照明5.5億元被銀行劃扣，雷士照明為此計提專項損失約3億元，德豪潤達已在2014年年報中對上述事項確認了投資損失。深交所要求公司補充披露上述事件的進展，并補充披露公司對雷士照明長期股權投資是否存在減值的情形。

 

　　德豪潤達表示，經惠州人民檢察院批準，吳長江2015年1月13日被依法執行逮捕。2015年12月10日，惠州人民檢察院向惠州中院提起公訴，具體開庭審理時間等待法院安排。目前，雷士照明已披露了2015年年度報告。雷士照明管理層認為，對吳長江挪用資金事項在2014年所做的拔備已較為充足，無需進一步計提。對2015年度雷士照明的財務報表無進一步重大的影響。

 

　　從財務報表顯示的營收來看，雷士照明在2014年在歷經風波的情況下營收下降了8%，但2015年度在雷士照明董事會及管理層的帶領下，憑著良好的運營表現，整體營收較2014年度增長10.8%。其中LED照明產品銷售收入較2014年同期增長81.1%，毛利率由2014年度的21.34%增長至23.43%，各項費用平穩，財務負擔較輕，在迅速轉型的過程中帶來了業績的持續增長。以上均表明雷士照明處于實際盈利能力逐步恢復的狀態。

 

　　德豪潤達指出，雷士照明經歷2014年不利事件后財務依然穩健，盈利能力迅速恢復。此外，LED照明行業市場發展空間大，公司與雷士照明的協同效應正在加強，互聯網+的時代更有利彰顯品牌價值，而港股市場的整體估值目前處于較低水平，現階段股價未能公平反映雷士照明價值，也無法體現本公司作為第一大股東的股權溢價。因此，公司認為，對雷士照明的投資并未出現不可挽回的減值，在內外部因素均向好的情況下，暫不需要計提股權投資減值準備。