小間距LED 搭載VR+教育，積極搶占市場先機。公司抓住VR+LED、VR+教育的緊密聯系，搶占市場先機率先布局。早在2014 年末，公司率先與國內知名虛擬現實系統開發公司展開技術合作，共同研究基于LED 小間距顯示技術的VR 虛擬顯示系統解決方案，主要運用于軍事學校、駕駛學校、醫務學校、體育學校的虛擬環境建設。2015 年，公司成功推出國內首個基于VR+LED小間距技術的教育應用案例（武漢第一商學院），并迅速推廣至國內10 余所高校及企業（如：北京工業大學、南京理工大學、華南理工大學、華中農業大學等），實現了VR+LED+教育這種全新模式的技術突破。

 

　　VR 技術處于風口，教育信息化助力產業融合。VR 與教育的結合可以顛覆傳統教學方法中受教育的一方無法參與、無法互動的瓶頸，更能增加教學的實踐性和真實感，豐富師生對3D 立體展示和實踐性的需求。目前，VR 教育仍處于初期階段，設備技術的成熟度、注入內容的豐富度以及消費級產品的市場認可程度較低，但隨著硬件設備的普及和國家教育信息化政策的支持下，未來具備大規模推廣的空間。我們認為，公司在時間和技術上占據著優勢地位，打開了小間距LED 顯示屏在VR 教育領域的空間。

 

　　戰略布局數字營銷領域，打造數字戶外傳媒集團。 2012 年，公司投資成立聯動文化，進軍 LED 戶外廣告，成功實現從傳統設備制造向戶外媒體的轉型；隨后，公司相繼完成對分時傳媒（戶外廣告）、易事達（LED 廣告設備）和友拓公關（公關+數字營銷）的收購，夯實戶外廣告業務，并切入公關傳播以及數字營銷領域。2015 年，公司持續深入布局數字營銷產業鏈，先后收購精準營銷和移動營銷服務商分眾傳媒、互聯網廣告代理商深圳力瑪以及活動營銷公司勵唐營銷，形成線上線下整合傳播格局，數字營銷服務能力進一步提升。公司未來將持續整合數字媒體資源，加強業務協同，打造由LED 數字設備（聯建有限、易事達）、數字戶外（分時傳媒、聯動文化、遠洋傳媒、華瀚文化）、數字營銷（友拓公關、勵唐營銷、深圳力瑪、精準分眾）三大板塊組成的數字傳播集團。

 

　　盈利預測與估值。看好公司原有LED 業務開拓VR+教育創新應用領域和數字營銷（戶外傳媒）發展。我們預測公司2016-2017 年歸母凈利潤分別為4.04億元和5.50 億元，對應全面攤薄EPS 分別為0.8 元和1.09 元。參考同行業營銷公司平均估值及所涉及VR+教育應用，給予公司16 年40 倍估值，對應16 年目標價32 元，給予買入評級。

 

　　風險提示：所收購營銷公司業績對賭失敗風險。