主營(yíng)大功率LED驅(qū)動(dòng)電源的英飛特電子(杭州)股份有限公司(下稱(chēng)“英飛特”)IPO申報(bào)稿已在證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)進(jìn)行了預(yù)披露。值得關(guān)注的是，英飛特與已上市公司茂碩電源關(guān)系密切，不僅曾為茂碩電源的股東，還向茂碩電源提供技術(shù)支持。除此之外，英飛特還面臨產(chǎn)品價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)。
產(chǎn)品價(jià)格存下降趨勢(shì)
根據(jù)英飛特招股說(shuō)明書(shū)申報(bào)稿顯示，2013年度至2015年度，LED驅(qū)動(dòng)電源占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為96.94%、96.85%和97.77%，是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的主要來(lái)源。其銷(xiāo)售收入在2013-2015年度增速分別達(dá)到57.68%、16.24%和17.96%。其中，中大功率產(chǎn)品作為L(zhǎng)ED驅(qū)動(dòng)電源收入的主要來(lái)源，2013-2015年度銷(xiāo)售增速分別為62.41%、17.15%和18.37%。從數(shù)據(jù)上來(lái)看，公司LED驅(qū)動(dòng)電源的銷(xiāo)售收入在報(bào)告期內(nèi)雖持續(xù)增長(zhǎng)，但增速波動(dòng)較大。
LED驅(qū)動(dòng)電源是LED照明燈具的重要部件。值得一提的是，2015年全球LED照明步入低增長(zhǎng)通道。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年全球LED照明市場(chǎng)規(guī)模3099億元，同比增長(zhǎng)15.9%。而在此前的2010年-2014年，全球LED照明市場(chǎng)規(guī)模年復(fù)合增長(zhǎng)率(CAGR)高達(dá)32.8%。預(yù)計(jì)2015-2020年，全球LED照明市場(chǎng)規(guī)模CAGR僅為5.1%。
英飛特在招股書(shū)說(shuō)明書(shū)申報(bào)稿中的風(fēng)險(xiǎn)提示中亦表示 “電子產(chǎn)品普遍呈現(xiàn)同款產(chǎn)品價(jià)格逐年下降的趨勢(shì)。長(zhǎng)期來(lái)看，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇、供求關(guān)系的影響、生產(chǎn)效率的提高及生產(chǎn)成本的下降，公司LED驅(qū)動(dòng)電源產(chǎn)品價(jià)格存在下降趨勢(shì)”。
當(dāng)記者以投資者身份致電茂碩電源，詢(xún)問(wèn)公司LED驅(qū)動(dòng)電源業(yè)務(wù)情況如何時(shí)，茂碩電源證券事務(wù)部一女士對(duì)記者表示：“情況怎么樣需要等到半年報(bào)披露。”
與茂碩電源關(guān)系密切
除了主營(yíng)業(yè)務(wù)收入包括LED驅(qū)動(dòng)電源外，技術(shù)許可開(kāi)發(fā)是英飛特業(yè)務(wù)收入的另一塊。根據(jù)公司招股說(shuō)明書(shū)申報(bào)稿顯示，2013年至2015年公司對(duì)茂碩電源的技術(shù)許可開(kāi)發(fā)收入分別為754.72萬(wàn)元、660.38萬(wàn)元和566.04萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的比例分別為7.27%、10.12%和5.88%。
公開(kāi)資料顯示，已于2012年3月16日上市的茂碩電源，是一家主營(yíng)產(chǎn)品包括消費(fèi)電子類(lèi)電源和大功率LED驅(qū)動(dòng)電源的企業(yè)。
根據(jù)茂碩電源此前的招股說(shuō)明書(shū)顯示，英飛特和茂碩電源的關(guān)系密切。英飛特曾持有茂碩電源上市前331.5萬(wàn)股股份，持股比例為4.55%。
除了持有茂碩電源的股份外，英飛特還向茂碩電源提供技術(shù)支持。根據(jù)茂碩電源當(dāng)年的招股說(shuō)明書(shū)顯示，2008-2010年公司所有LED電源產(chǎn)品均需向英飛特支付技術(shù)使用費(fèi)，自2011年開(kāi)始，公司僅恒壓源、高電壓?jiǎn)温泛懔髟醇暗碗妷憾嗦泛懔髟聪盗挟a(chǎn)品需支付技術(shù)使用費(fèi)。
據(jù)最新的英飛特招股說(shuō)明書(shū)申報(bào)稿顯示，公司與茂碩電源簽訂的《合作協(xié)議》，茂碩電源按以下方式向公司支付技術(shù)使用費(fèi)：2014年度支付700萬(wàn)元，2015年度支付600萬(wàn)元，2016年度支付500萬(wàn)元，2017年度支付400萬(wàn)元，2018年度支付300萬(wàn)元，2019年度支付150萬(wàn)元;茂碩電源在上述付款期限內(nèi)停止生產(chǎn)LED驅(qū)動(dòng)電源的，即自停止生產(chǎn)之日起停止向公司支付技術(shù)使用費(fèi)。
盡管目前英飛特已不再持有茂碩電源的股份，但考慮與茂碩電源的關(guān)系，不得不讓人擔(dān)心，未來(lái)茂碩電源停用公司技術(shù)后，是否存在其他形式的利益安排?
記者向茂碩電源詢(xún)問(wèn)“如果英飛特上市，是否會(huì)對(duì)公司造成影響?”上述公司人士表示：“不了解。”
華睿系PE身影浮現(xiàn)
翻閱英飛特招股說(shuō)明書(shū)申報(bào)稿顯示，發(fā)行前公司股東包括，華桂潮、尚志投資、華睿泰信、譽(yù)恒投資、尚全投資、群英投資、中科東海、華睿海越和恒贏蚨來(lái)。
值得一提的是，尚志投資、華睿泰信、華睿海越則為浙江華睿控股有限公司旗下基金。根據(jù)公開(kāi)資料顯示，截至2015年11月，華睿投資旗下?lián)碛袆?chuàng)投基金、市值管理基金60余只，資本規(guī)模超過(guò)100億元，是目前浙江省內(nèi)規(guī)模最大的投資機(jī)構(gòu)之一。
有意思的是，除了相中英飛特，華睿系也相中了茂碩電源。根據(jù)此前茂碩電源的招股說(shuō)明書(shū)顯示，華睿投資通過(guò)直接或間接持有藍(lán)石創(chuàng)業(yè)、泰銀創(chuàng)業(yè)、英飛特來(lái)持有茂碩電源股份。
茂碩電源2013年5月14日的公告顯示，自2013年3月22日至5月10月，公司股東浙江藍(lán)石創(chuàng)業(yè)投資有限公司和浙江泰銀創(chuàng)業(yè)投資有限公司合計(jì)減持公司3.8%股份。
這也意味著限售期剛滿(mǎn)，華睿系就選擇退出茂碩電源。那么，如果未來(lái)英飛特上市，是否也會(huì)遭遇同樣的情況?
