78％的藍(lán) 寶石產(chǎn)能用于 LED 襯底，小間距需求旺盛與封裝廠積極擴(kuò)產(chǎn)推動(dòng)新一輪 LED 景 氣期，藍(lán)寶石前期價(jià)格降至大廠成本線附近，下降空間不大。
藍(lán)寶石襯底價(jià)格觸底，供需關(guān)系回暖。
藍(lán)寶石是一種氧化鋁的單晶，晶 體硬度很高，為莫氏硬度 9 級(jí)，具有很好的透光性，熱傳導(dǎo)性和電氣絕緣性，力 學(xué)機(jī)械性能好，并且具有耐磨和抗風(fēng)蝕的特點(diǎn)。其獨(dú)特的晶格結(jié)構(gòu)、優(yōu)異的力學(xué) 性能、良好的熱學(xué)性能使藍(lán)寶石晶體成為 LED 最為理想的襯底材料。
目前，基于 藍(lán)寶石襯底的 LED 技術(shù)發(fā)展迅猛，占據(jù)了 LED 襯底市場(chǎng) 90％以上的份額；同時(shí)， 藍(lán)寶石的產(chǎn)能 70％以上用于外延片襯底，二者相關(guān)度高需求波動(dòng)拉動(dòng) LED 景氣行情，小間距為下一個(gè)爆發(fā)應(yīng)用。從歷史上看，LED 背 光和 LED 照明兩次應(yīng)用爆發(fā)，刺激了 LED 行業(yè)的迅速增長(zhǎng)，而小間距有成為下 一個(gè)應(yīng)用爆款。從產(chǎn)業(yè)鏈看，需求爆發(fā)刺激 LED 封裝廠，LED 封裝對(duì)上游需求 旺盛從而推動(dòng) LED 芯片市場(chǎng)景氣，并帶動(dòng)藍(lán)寶石基板銷(xiāo)量上升，上游芯片廠及外 延廠因此加大投資。問(wèn)題在于上游設(shè)備的投資成本遠(yuǎn)大于中游，設(shè)備折舊高，不 能承受停產(chǎn)帶來(lái)的損失，降價(jià)求售的動(dòng)力較高；而中游生產(chǎn)彈性相對(duì)較高。
每當(dāng) 一個(gè)應(yīng)用從爆發(fā)走向成熟階段，滲透率觸頂，中下游需求較快反應(yīng)，收縮產(chǎn)能， 上游卻保持量產(chǎn)，降價(jià)迅速。上游生產(chǎn)彈性差加劇降價(jià)熱潮的還有另一個(gè)方面， 景氣期內(nèi)新建的廠房往往需要在一兩年后才能釋放產(chǎn)能，剛好在下游需求疲弱期。 目前，小間距滲透速度迅速上升，國(guó)星光電、木林森、東山精密、洲明科技、利 亞德等中下游廠商積極擴(kuò)產(chǎn)，業(yè)內(nèi)積極投資佐證了對(duì)于需求向好的判斷，LED 行 業(yè)有望迎來(lái)新一輪中游產(chǎn)能大于上游的景氣周期。
中國(guó) LED 行業(yè)市場(chǎng)需求（億元）分析：小間距有望帶來(lái)下一波景氣周期
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藍(lán)寶石銷(xiāo)量（萬(wàn)片）及銷(xiāo)售均價(jià)（元／片）
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藍(lán)寶石營(yíng)收（百萬(wàn)元）及毛利率（％）
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在 2015 年全球 96．3％的 LED 生產(chǎn)均采 用藍(lán)寶石襯底，預(yù)計(jì)到 2020 年該數(shù)據(jù)將會(huì)上升到 96．7％。2015 年全球 LED 行業(yè) 對(duì)藍(lán)寶石晶棒需求達(dá)到 9873 萬(wàn)厘米，2016 年需求則超過(guò)1 億厘米。但是，由 2015 年 4 寸的藍(lán)寶石晶棒降價(jià)45％左右， 4 寸的藍(lán)寶石基板和PSS 降價(jià) 30％，中國(guó) LED 用藍(lán)寶石市場(chǎng)規(guī)模僅 15．2 億元，同比減少 11％，而且 2016 年仍有降價(jià)壓力。目 前，藍(lán)寶石襯底價(jià)格仍在低位，大廠勉強(qiáng)獲利，小廠可能在成本線以下，行業(yè)集 中度提升。隨著下游 LED 行業(yè)漸漸景氣，預(yù)計(jì)藍(lán)寶石行業(yè)隨之回暖。根據(jù) 對(duì) LED 行業(yè)的分析，預(yù)計(jì) 2017 年需求回暖。
