中國半導體照明網專稿：廣東甘化(000576)9月13日晚間公告，公司將通過產權交易所公開掛牌轉讓全資子公司廣東德力光電有限公司100%股權及23184.19萬元的債權。公司將以6.87億元的價格掛牌從事LED業務的子公司德力光電100%股權和相關債權。德力光電自2014年投產后的經營情況并不理想，本次掛牌意味著廣東甘化將正式放棄LED業務。
剝離出售LED資產 轉型醫療健康領域
據了解，廣東甘化早在2011年，主營業務尚為制糖、漿紙生化等產品生產及銷售，曾“高調”進軍當時“紅紅火火”的LED產業。廣東甘化在2013年年報中表示，德力光電生產的產品屬于高亮度和超高亮度LED，是未來LED增長的主要部分，具有良好的市場前景。未來公司將立足LED外延片、芯片生產項目，逐步打造LED全產業鏈，提升公司行業地位。
然而，隨著LED產業的逐漸成熟，產業競爭加劇，LED產業各細分產品毛利潤大幅降低，原本讓許多公司引以為豪的LED業務不得不迫于同行業殘酷競爭，紛紛轉行。廣東甘化也不例外，享受LED產業“紅利”之后，無奈剝離LED業務，轉型醫療健康領域。
德力光電近年來的運營情況顯示，2014年下半年開始投產運行的LED外延片生產項目投產首年即未達到計劃進度。此后的2015年1月至6月，德力光電的大規模投產更是被上市公司叫停。2014年、2015年德力光電凈利潤分別為-2075.64萬元、-5933.99萬元。2016年，全年營業收入6342.12萬元，但凈利潤虧損幅度增加到9282.1萬元。今年上半年，經營情況雖然有所好轉，但仍然出現了1644.6萬元的虧損。
廣東甘化在公告中坦言，德力光電自成立、投產以來，經營效益一直不理想。隨著LED行業競爭加劇，中小廠商的生產環境愈加惡劣，德力光電的經營業績已對公司的財務狀況造成較大負擔。另一方面，公司已明確以醫療健康領域為業務轉型方向，德力光電無法與公司的戰略規劃產生協同效應。
LED產業競爭殘酷，多因素掣肘德力光電發展
LED產業“紅利”已經過去，殘酷的市場競爭倒逼LED企業加速創新，鞏固市場和行業競爭力。同時，LED企業“大者恒大”趨勢明顯，涌現一批批具有國際競爭力的LED產業龍頭企業。換言之，一批批不具市場競爭力的LED企業，也紛紛轉型或者直接被“淘汰”。
從廣東甘化的公告中可得知，從 2014 年 7 月投產至今，德力光電經營業績欠佳，主要是以下幾個原因造成：
從廣東甘化的公告中可得知，從 2014 年 7 月投產至今，德力光電經營業績欠佳，主要是以下幾個原因造成：
（1）市場因素
在 2011 年，德力光電 LED 外延、芯片項目立項時，國內外延片市場紅紅火火，2 寸外延片單價為 1000 元/片。2014 年 7 月份德力光電項目建成投產時，國內市場的 2 寸外延片單價迅速下降到 350 元/片。2015 年，2 寸外延片單價進一步下降到 250 元/片。到了 2016 年，2 寸外延片單價僅僅為 150 元/片。也就是說，從德力光電項目立項至今短短 5-6 年間，外延片的單價就暴降了 85%，降價情況非常慘烈，在其他行業中這種短時間大幅降價的情況非常罕見。市場原因是造成德力光電虧損的最大原因。
（2）規模因素
德力光電土地及廠房利用率很低，公司土地總面積約 13.3 萬平方米，建筑物占地面積 2.15 萬平方米，占總土地面積比例為 16.17%；總建筑面積 6.43 萬平方米，實際投入使用的建筑面積為 3.78 萬平方米，占總建筑面積的比例為 59%。按現有建成的基礎設施配置，德力光電廠區可配套60 臺 MOCVD 設備，而目前只有 10 臺，導致產品分攤的成本過高，市場競爭力很弱，公司的管理費用高企，企業一開始就背上了沉重的包袱。
另外，由于德力光電產能有限，很難與規模較大的廠家開展戰略合作，影響了公司產品在市場上的占有率及品牌影響力。隨著 LED 照明市場的快速發展，封裝產品銷量持續放大，大中型客戶訂單量一般都很大，德力光電因產能限制無法和木林森等行業內指標客戶建立合作關系。
（3）技術因素
目前德力光電在技術上依然落后于國內同行，由于規模原因，公司在研發資金投入上無法與三安、華燦、德豪潤達等國內大廠相比。由于技術原因，在外延產片 2 寸轉 4 寸的過程中，公司出現了較大的失誤，產品質量不穩定，導致產能沒有全部釋放出來，很多大單無法完成，造成公司較大的損失。
以上三大因素掣肘德力光電發展，也警示同業者在這三方面存在軟肋，未來發展會受到局限。
德力光電被低價掛牌出售，誰會是“接盤俠”？
此次，廣東甘化擬通過產權交易所公開掛牌轉讓全資子公司廣東德力光電有限公司100%股權及債權，公司擬以總價68,666.46萬元作為標的資產公開掛牌轉讓的起拍價格，其中德力光電100%股權作價45,482.27萬元，公司享有的債權作價23,184.19萬元。初次掛牌出讓底價不低于上述股權及債權評估金額的總和。
具體來看掛牌細節，截至評估基準日2016年12月31日，德力光電凈資產的賬面值為人民幣4.23億元，評估值為人民幣4.55億元，增值率7.61%。同時，截至2016年12月31日，公司對德力光電享有2.32億元的債權。以上述評估結果為參考依據，標的資產掛牌起拍總價為6.87億元。
回查彼時公司與德力西集團達成的收購報告書，德力西集團承諾在受讓股份后，同意廣東甘化五年內通過增發等融資渠道籌集資金在江門市區投資光電產業規模不低于15億元人民幣；若廣東甘化投資不足15億元，德力西集團承諾以自有資金追加投資補足15億元在江門的投資。
廣東甘化面對LED產業“紅海”市場，在不能扭轉德力光電虧損困局下，繼續經營只會成為拖累，剝離出售也許是最好的選擇。此次決心剝離LED業務也算是戰略轉移必要一步，不惜以低于掛牌底價的價格出售該標的資產，也是無心繼續經營LED業務表現。公告稱，如本次以低于評估價出售德力光電股權及相關債權，雖然將給公司帶來一定程度的虧損，但可避免德力光電持續虧損對公司造成的長期不利影響，有利于公司進一步集中精力進行產業轉型發展。
廣東甘化獨立董事意見認為，本次公司擬以公開掛牌的方式對外轉讓德力光電的 100%股權及公司對德力光電享有的債權，是根據公司現階段實際情況做出的決策，不存在損害公司利益的情形，有利于改善公司后續年度財務狀況，有利于貫徹落實公司向醫療健康領域轉型的戰略方向。
醫療健康領域又是一個朝陽產業。對于廣東甘化此時轉型醫療健康領域轉型戰略是否妥當此處不再贅述，因為此前也有許多大企業轉型這一領域。但是，此次德力光電被掛牌出售誰會接盤，還是值得期待！后續進展，本網將繼續關注。
