轉(zhuǎn)型教育折戟，回歸主業(yè)后業(yè)績驟降，長方集團(tuán)(300301)在資本市場上連連碰壁。

 

　　此前長方集團(tuán)發(fā)布2018年業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計虧損1.63億元至1.58億元，虧損的主要原因是對2018年度存貨、固定資產(chǎn)及應(yīng)收賬款計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。此次虧損受到了市場質(zhì)疑，面對質(zhì)疑，1月31日，長方集團(tuán)董秘在互動平臺上回復(fù)投資者稱，公司經(jīng)營運作一切正常。

 

　　事實上，長方集團(tuán)此次的大額虧損早現(xiàn)端倪，長江商報記者發(fā)現(xiàn)，截至2018年前三季度，長方集團(tuán)的經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量為-2.82億元，同比銳減3.08億。

 

　　面對計提資產(chǎn)減值致虧的情況，一位不愿意透露姓名的知名券商分析師認(rèn)為，此次長方集團(tuán)的一次性大額計提資產(chǎn)減值或是為了回歸主業(yè)實施財務(wù)洗澡，輕裝轉(zhuǎn)型。

 

　　上述分析師認(rèn)為，此次長方集團(tuán)要回歸主業(yè)，唯一的發(fā)展路徑就是不斷深耕細(xì)作，差異化生產(chǎn)，才能加寬企業(yè)的護(hù)城河。

 

　　預(yù)虧1.6億吞噬5年凈利

 

　　1月28日，長方集團(tuán)發(fā)布業(yè)績預(yù)告稱，公司預(yù)計2018年全年歸屬上市公司股東的凈利潤虧損1.63億元至1.58億元，同比下滑549.80%至536.00%。

 

　　長方集團(tuán)在公告中表示，此次虧損主要基于以下兩大原因：一是2018年公司變更了實際控制人，確立了回歸LED主業(yè)，報告期內(nèi)處于客戶及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整期，對盈利能力差的低端LED光源封裝產(chǎn)品進(jìn)行縮減及去庫存，為公司后續(xù)產(chǎn)品升級及持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)，故母公司營業(yè)收入及毛利均較上年同期略有下降;二是由于逐步優(yōu)化光源封裝現(xiàn)有的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加之LED行業(yè)技術(shù)的進(jìn)步，對之前庫齡較長的光源成品及主輔助原材料計提了存貨跌價準(zhǔn)備。

 

　　公告中并未告知計提資產(chǎn)減值損失的具體金額，不過，去年前三季度公司的計提資產(chǎn)減值損失金額為9152.26萬元。

 

　　對此，1月31日，長方集團(tuán)董秘在互動平臺上也表示，依據(jù)會計謹(jǐn)慎性原則，對2018年度存貨、固定資產(chǎn)及應(yīng)收賬款計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，符合公司的實際情況，使公司的會計信息更具有合理性。

 

　　長江商報記者發(fā)現(xiàn)，這是長方集團(tuán)上市以來虧損最為嚴(yán)重的一次。長方集團(tuán)于2012年登陸深交所，上市之后業(yè)績不斷增長，2015年凈利潤攀上高峰首次超過1億，然而2016年就變臉虧損了6274.47萬元，2017年長方集團(tuán)實現(xiàn)扭虧，盈利了3623.84萬元。

 

　　2013年至2017年，長方集團(tuán)的凈利潤合計為1.53億元，公司此次虧損一舉吞噬了近5年的凈利。截至去年9月30日，公司的凈利潤為442.62萬元，遠(yuǎn)低于2015年公司同期的凈利潤6314.14萬元，雖然還在盈利，但盈利能力較2015年巔峰期已經(jīng)明顯削弱不少。

 

　　應(yīng)收賬款驟增73.4%

 

　　伴隨著盈利能力的降低，長方集團(tuán)的應(yīng)收賬款在大幅增長。

 

　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至去年前三季度，公司的應(yīng)收賬款和存貨金額分別達(dá)7.4億元和3.88億元，合計約占凈資產(chǎn)的5成。其中，應(yīng)收賬款較年初增加了3.23億元，增長比例達(dá)73.4%。

 

　　相對應(yīng)的是，公司收到的現(xiàn)金也在減少。根據(jù)長方集團(tuán)的現(xiàn)金流量表，截至去年前三季度，變動幅度最大的是銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，金額為9.27億元，同比減少了1.6億元。此外，其經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量為-2.82億元，同比銳減3.08億。

 

　　一位不愿意透露姓名的知名券商分析師對長江商報記者表示，當(dāng)一家上市公司經(jīng)營性的現(xiàn)金流大額流出，與其經(jīng)營環(huán)境的惡化有關(guān)。現(xiàn)金流表現(xiàn)不佳的同時應(yīng)收賬款存貨大幅增長，占凈資產(chǎn)比例較高的話，則表明，該家上市公司的盈利能力不夠理想，易產(chǎn)生呆賬壞賬，從而吞噬利潤。

 

　　對于上述應(yīng)收賬款驟增的原因，長方集團(tuán)表示主要系報告期內(nèi)開拓新客戶、項目及受宏觀環(huán)境影響調(diào)整客戶信用期所致。

 

　　轉(zhuǎn)型教育折戟聚力LED主營業(yè)務(wù)

 

　　事實上，近年來，長方集團(tuán)的經(jīng)營道路走的并不平坦。

 

　　公開資料顯示，長方集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)為照明用白光LED的封裝，主要從事LED照明光源器件和LED照明產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售。由于LED封裝行業(yè)競爭激烈，2016年，長方集團(tuán)宣布由LED行業(yè)跨界進(jìn)軍教育行業(yè)，并于2016年6月成立了長方教育。

 

　　然而，自成立起長方教育就一直處于虧損狀態(tài)。長方集團(tuán)2016年年報顯示，長方教育2016年實現(xiàn)凈利潤為虧損151.04萬元。2017年，長方教育凈利潤虧損447.91萬元。

 

　　在連續(xù)虧損的情況下，2018年7月，長方集團(tuán)注銷了長方教育。

 

　　自此，長方集團(tuán)的教育轉(zhuǎn)型以失敗告終。長方集團(tuán)表示，長方教育注銷后，公司將聚力主營業(yè)務(wù)，繼續(xù)推進(jìn)LED領(lǐng)域及離網(wǎng)照明領(lǐng)域的發(fā)展。

 

　　與此同時，2018年7月，長方集團(tuán)的控股股東變更為南昌光谷，南昌光谷實控人王敏成為上市公司實控人及董事長。

 

　　公開資料顯示，南昌光谷為我國技術(shù)領(lǐng)先的光電子企業(yè)，具有知識產(chǎn)權(quán)硅襯底LED原創(chuàng)技術(shù)。

 

　　不過，重返主業(yè)的長方集團(tuán)，其主營業(yè)務(wù)表現(xiàn)難言樂觀。

 

　　2016年，長方集團(tuán)虧損時在其年報中表示，于國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩，公司產(chǎn)品競爭激烈，受總體經(jīng)濟形勢及行業(yè)競爭等多重沖擊，公司產(chǎn)品銷售價格下降，對公司毛利率影響較大。在2018年回歸主業(yè)后公司又出現(xiàn)大幅虧損。

 

　　從行業(yè)上來看，華創(chuàng)證券分析師認(rèn)為業(yè)績虧損受到多重因素影響，2018年以來LED行業(yè)需求增速仍逐季度下降，上游芯片企業(yè)業(yè)績普遍低于預(yù)期。

 

　　不過，華創(chuàng)證券分析師也表示，由于企業(yè)自身主動降低產(chǎn)能利用率，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，對供需關(guān)系改善起到了一定作用。展望2019年，預(yù)計LED芯片行業(yè)供需關(guān)系將有望逐漸改善。