通過104次報價角逐，3月29日11:24:15，德豪投資持有ST德豪的5486.30萬股股票被乘澤科技以1.32億元拍下。至此，本次通過司法拍賣方式處置德豪投資持有的ST德豪2.21億股股份的買家已敲定，ST德豪控制權調整在即。
乘澤科技為華鑫信托的全資子公司，其在第一筆和第三筆競拍中勝出，拿到ST德豪8.31%的股權。而截至1月15日，華鑫信托管理的三只基金資產計劃累計持有ST德豪12%的股權。上述競得股權交割后，華鑫信托方面合計擁有的ST德豪股權比例將升至20.31%，而德豪投資直接持股比例降至3.5%。
報價異常膠著
盡管報名參與上述競拍的人數只有6-7名，但從競買記錄看，報價異常膠著，三次競買記錄依次高達390次、214次和104次。拍賣標的價格水漲船高，標的物評估價折合單價為1.06元/股，標的物起拍價折合單價為0.95元/股，而三次網絡拍賣成交價折合單價為每股2.84元、2.87元和2.40元，較標的物評估價的溢價率分別為168%、171%和127%。
具體來看，第一筆9721.24萬股于3月27日被乘澤科技以2.60億元競得，第二筆7443.49萬股于3月28日被蚌埠鑫睿項目管理有限公司（簡稱“蚌埠鑫睿”）以2.14億元競得。拍賣結束后，還存在繳款、法院執行法定程序、股權變更過戶等環節，但大局已定。
第二筆競拍勝出的買家為蚌埠鑫睿，ST德豪董事長王晟持有其90%的股權。王晟還直接持有ST德豪1.95%的股權（截至1月15日），上述競得股權交割后，他拿到ST德豪的表決權股份上升至6.17%。而王晟與王冬雷系兄弟關系，屆時兩人合計擁有的上市公司表決權股份將達9.67%。從目前前十大股東席位看（截至1月15日），王冬雷未與其他股東“結盟”。
在前十大其他股東中（截至1月15日），蚌埠高新投資集團有限公司、陜國投·聚寶盆5號證券投資集合資金信托計劃、吳長江、深圳市寶德昌投資有限公司、西藏林芝正源策略投資有限公司分別持有ST德豪的股份為4.70%、4.17%、2.66%、2.61%和1.27%。吳長江的股份已悉數質押和凍結，他與王冬雷原是親密的合作伙伴，但兩人關系早已破裂。
值得注意的是，隨著司法拍賣的臨近，ST德豪股價連續上漲，3月15日至3月29日，累計上漲31%，最新收盤價為1.48元/股。
資金從何而來
按最新市價計算，王晟持有ST德豪股份的市值約合0.51億元。天眼查顯示，除了在ST德豪和蚌埠鑫睿有部分持股且擔任職務外，王晟還持有德豪投資10%的股權和珠海市慶豐企業管理合伙企業（有限合伙）20%的股權。
天眼查顯示，蚌埠鑫睿成立于2018年6月20日，注冊資本500萬元，經營范圍為項目管理、咨詢（不含資產管理、投資咨詢）。它原為王冬梅全資持有，2018年9月20日，王冬梅退出，王冬雷和王晟進入；2021年2月10日，王冬雷退出，新進股東莊文匯，王晟持股從49%升至90%。主要人員有兩位，王冬雷為執行董事兼總經理，莊文匯為監事。蚌埠鑫睿未有參投企業。珠海市慶豐企業管理合伙企業成立于2017年3月，注冊資本150萬元，亦無參投企業。
據了解，拍賣競價前將通過淘寶系統將凍結競買人支付寶賬戶內的資金作為應繳的保證金，蚌埠鑫睿參與競拍需繳納700萬元的保證金。拍賣余款應在4月12日17時前繳納。從3月28日拍下股權到截止交款時間，中間隔了有小半個月。
如果王晟方面不參與競拍，且與第二標的競得者不存在一致行動人關系或簽署表決權委托，他和王冬雷擁有ST德豪的表決權股份將大幅下降。另有觀點認為，王晟方面參與競拍、推高價格對王冬雷也有利，成交價越高，可覆蓋更多的債務。
不過，為了避免拍而不付，競買人會受到一定的約束。根據規定，“買受人逾期未支付拍賣款或未辦理交接手續，法院可以裁定重新拍賣。重新拍賣時，原買受人不得參加競買。拍賣成交后買受人悔拍的，交納的保證金不予退還。”
平倉一波三折
2017年，華鑫信托作為受托人和委托人簽訂“華鑫信托·智慧投資103號集合資金信托計劃”（簡稱“103信托計劃”），約定該信托資金將用于認購建信基金設立發行的資管計劃，該計劃限定投資ST德豪定向增發的股票。“2017年10月16日，華鑫信托和德豪投資、王冬雷簽訂了《合作協議》。”有知情人士透露，為保證交易順利，王冬雷、德豪投資約定，若信托計劃從資管計劃中累計獲得的年化收益小于等于8.38%的，德豪投資以現金方式補償。
2017年11月2日，ST德豪披露《非公開發行股票之發行情況報告暨上市公告書》，建信基金以5.43元/股獲配7132.60萬股，總價3.87億元。
上述定增完成大約兩個月后，ST德豪就籌劃重大事項進入停牌狀態，這一停就是半年，等2018年7月初復牌時，迎面就是一輪大跌。2018年7月2日至6日，ST德豪下跌29.36%，價格跌至3.08元/股，上述定增資金浮虧43%。補倉通知緊接而來，2018年7月2日至6日、2018年9月12日、2018年9月17日，華鑫信托將補倉通知寄給德豪投資和王冬雷。
2018年11月28日，上述定增解禁，而彼時ST德豪剛有一輪反彈上漲行情，這無疑會影響市場情緒。為避免解禁股價承壓，2018年10月，德豪投資和王冬雷就給華鑫信托發出《請求函》，希望不被平倉，并保證會提升公司價值。
但數月后，王冬雷的“態度”變了。他在2019年4月9日、2019年4月18日向華鑫信托寄送了《股票妥善變現的提醒函》，稱按照《合作協議》相關內容約定，若股價達到有關約定框架，華鑫信托有義務變現以減少損失。華鑫信托否認了該提醒函。
有趣的是，3個月后，即2019年7月，王冬雷又向華鑫信托出具了《分期還款承諾函》，稱所欠增信資金將分期還款。（張軍）
