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家族經營的汽車供應商海拉Hella正在出現所有權變更。據金融界稱，工業家族Hueck正在考慮出售其海拉股份。Hueck家族與R pke家族一起持有這家位于北威州利普施塔特的汽車供應商約60％的股份。

 

近期已經有媒體報道了這筆可能的出售交易。根據報道，Hueck家族委托羅斯柴爾德投資銀行與可能的買家進行談判。海拉成立于1899年，自1923年以來，Hueck家族就擁有了該汽車供應商的大部分股份。

 

證券交易所普遍看好這一可能的交易。海拉于2014年秋季以27.50歐元的價格上市，目前是MDax指數成員公司之一，周二下午股價從45歐元上漲至51歐元，增長了11％。這使海拉市值增加到超過55億歐元。

 

但是，至少在2024年之前，Hueck家族的股份仍受合并協議的約束。根據合并協議，海拉60％股份的潛在買家還必須向其他股東提出相同的收購要約，最終甚至可能導致海拉的退市。

 

在接受媒體采訪時，該公司暫時不愿對出售股份的猜測置評：“請理解，我們既不對資本市場傳言發表評論，也不對影響股東的問題持立場。”

 

據知情人士稱，談判仍處于初期。尚未確定該家族企業是否最終將出售其股份。這將取決于感興趣的買家的出價。

 

無論如何，買家的出價都不會太低。盡管受到新冠病毒疫情影響，但海拉仍然屬于成功企業之列。該公司在今年4月中旬發布了其過去9個月的財務數據。根據這一數據，該供應商雖然銷售額略有下降，但是已經將利潤率從6.4％提高到6.7％。

 

同時，海拉也有堅實的財務基礎。該公司的股權比率為39％，高于該行業的平均水平。此外，海拉還擁有近10億歐元的流動資金。

 

這要歸功于始終如一的成本管理和積極的資產組合管理，這是該公司首席執行官Rolf Breidenbach的專長，他在加入海拉之前曾受聘于麥肯錫管理咨詢公司。

 

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到目前為止，憑借著自己理性的領導策略，Breidenbach擔任海拉負責人已有17年了。在汽車供應商行業中，只有少數董事會成員能夠在公司高層任職這么長時間。

 

海拉及其所有者家族對那些被認為是在瞬息萬變的市場環境中生存的先決條件的愿景并不在意。Breidenbach在接受媒體采訪時表示：“作為家族企業，海拉擁有不高估自己的傳統。純粹的規模本身對海拉來說也沒有任何價值。”“我們盡力平衡增長和盈利能力。這也是Hueck家族的基本哲學。”

 

有時，這種家族哲學導致海拉甚至放棄了據稱有利可圖的未來業務。例如，前置攝像頭軟件業務部門在去年被海拉以超過1.2億歐元的價格賣給了大眾汽車。這種類型的軟件在自動駕駛中起著核心作用。

 

Breidenbach稱之為“嚴格的投資組合管理”，其背后的想法是將無法達到市場領先地位的一些業務剝離從海拉剝離。據海拉稱，如果公司堅持前置攝像頭軟件業務并試圖實現市場領先地位，那將涉及大量投資。

 

該公司還退出了激光雷達行業，而不是繼續頑固地投資于這一昂貴的開發項目。激光雷達傳感器將成為高度自動化駕駛的核心組件，但開發成本高昂，競爭壓力巨大。

 

與進入利潤豐厚的行業相比，海拉更希望進入一個利潤豐厚的利基行業，因為后者的競爭壓力沒有那么大。例如，海拉是汽車制造商開發駕駛輔助系統所需的24 GHz雷達的領先制造商之一。

 

PART 03  以裁員為代價增加研發資金
 

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Breidenbach策略的另一個核心是：在研發上投入大量資金。多年來，海拉已經將其銷售額的9％以上用于研發，這在業內是最高的數字。

 

但事實上，海拉為了穩定的發展也付出了很高的代價。因為成功的先決條件是嚴格的成本紀律：目前，這主要是以犧牲德國員工為代價的。

 

在德國，海拉將裁員約900人。這大約是德國所有工作崗位的10%。大多數被裁去的工作崗位都位于該公司在北威州的總部。對于股東而言，海拉是一個成功的故事，但對于其員工而言，可能并不是。即使是在德國總部核心的開發部門，Breidenbach也將部分崗位裁去并轉移到國外。

 

集團工會的代表Heinz B lter認為這是一種風險。因為數十年來積累的知識無法如此迅速地傳遞給東歐或中國的員工。B lter去年曾強調：“如果崗位轉移行不通，那么海拉在全球的所有員工都將面臨巨大的問題。”

 

海拉表示，雖然目前的裁員產生了2.4億歐元的成本，但是從來年起，海拉每年將節省1.4億歐元。

 

與采埃孚ZF或大陸集團Continental等許多其他競爭對手相比，海拉設法悄無聲息地進行了裁員。一方面，這當然是由于裁員的絕對數量較低。另一方面，盡管在上一個財政年度實現了盈利，但海拉仍決定在2020年不派息。對比行業內其他裁員的同時仍然分紅派息的企業，海拉的這一做法也在一定程度上避免了員工情緒的惡化。

 

海拉的出售應該吸引許多潛在的買家。幾乎所有的大型私募基金都應該對此感興趣。對于許多大型汽車供應商而言，海拉（專注于照明系統和車輛電子產品）也將成為其產品組合的誘人補充。但是，戰略投資者們有一個缺點：他們都遭受新冠病毒危機帶來的財務后果，而且幾乎無一例外仍在為自己的重組而苦苦掙扎。