利亞德（300296）4月12日發布投資者關系活動記錄表，公司于2024年4月12日接受63家機構調研，機構類型為保險公司、其他、基金公司、海外機構、證券公司、陽光私募機構。 投資者關系活動主要內容介紹：
問： 對于LED直顯行業，國內外整體需求和價格情況，以及行業競爭您怎么看？
答： 市場方面，LED顯示的競爭態勢加劇了，但市場需求還是非常大的。LED顯示產品性價比提升后，應用范圍不斷擴大。一個是替代其他顯示產品的進程在加快，另一個是自身更新需求也在逐年增長，整個市場空間每年是不斷增長的。但同時行業競爭態勢在加劇，像三星、LG，國內的海康、京東方等也都紛紛進入到LED行業，這說明LED尤其是MicroLED確實是個熱點方向，所有的顯示廠家都在關注或者投入。 我認為MicroLED在可見的三五年內是不可替代的特別好的一種顯示產品，目前還沒有其他的新技術能超越。利亞德率先抓住了MicroLED這個方向，尤其是MIP的技術路徑，我們下了很大的功夫，投入研發，目前在行業遙遙領先。從小間距2012年上市之后的增長路線以及Micro從2020年底量產后這幾年的發展來判斷，Micro未來幾年還會保持一個比較高的增速。 海外市場比國內市場啟動晚，未來行業從國內卷到海外是必然趨勢，那我們通過在海外布局建廠，產品和銷售都到位，海外的增長是可以期待的。
問：當前政府和B端預算收緊，對公司有什么影響？
答：政府對于大的一些投入確實是在下降，但同時我們也看到G端和B端對于剛需的投入，以及通過文旅夜游帶動消費的投入在增加。從我們直銷業務和文旅夜游板塊訂單情況來看也印證了這樣一個情況。像我們直銷去年在展覽展示這塊做得比較多，每個展廳其實都有這個需求，再比如電影院，把投影換成LED也是大趨勢所在。所以在當前的環境下，顯示行業受到的影響相對小點，具體到公司業務的話，渠道影響明顯點，直銷還可以。利亞德多年來在LED行業持續積累，品牌價值、服務網絡、6技術和產品的優勢還是比較明顯的，雖然政府和B端的預算有收緊，但同時也要看的LED產品本身的價格也在下降，需求其實是在提升的。
問：關注到公司第四季度出現虧損跟資產減值和信用減值有關，這個能具體分析下嗎？
答：對，減值集中發生在了四季度，對單季度凈利潤影響比較大，其中恒大項目的減值5000萬，這樣恒大的就全部計提完了；文旅夜游板塊，因項目結算周期拉長，虧損基本發生在第四季度；其他對于一些有風險的項目，公司也按照審慎性原則做了減值。在減值方面公司相對保守和審慎，為公司長期穩健發展夯實基礎。
問：公司對海外這邊的期待比較大，那對海外這邊行業的增速，毛利率有什么樣展望？
答：海外我們過去主要是通過平達在做高端市場，對中端和低端市場沒怎么去做，但今年開始我們對這塊市場的布局也要慢慢見成效了。 同時，海外我們在斯洛伐克有工廠，在中東地區也在做規劃，相對來說更便利點。所以之前對海外我們在規劃上有些不足，但現在產品、人員、品牌、產能等我們都補上了，對于海外未來的增長還是比較樂觀的。海外的毛利率這些年比較穩定。
問：公司在MicroLED訂單上每年有50%增長，可以再分享下MIP的降本情況，下游應用拆分，以及新增市場主要來自哪些領域嗎？
答：MicroLED目前主流的技術路徑有MIP和COB兩種，兩種方式的具體實現方式，覆蓋的間距，優劣勢我們在年報中有具體的介紹，比較下來，MIP適用更小的芯片，減小間距和降低成本的空間更大，未來MicroLED的趨勢確定，MIP的優勢更加明顯，所以我們將繼續沿著降本的思路，加大MIP研發力度。2023年，我們Micro的成本下降了30-40%，預計2024年也會有比較大的降幅。 對于MicroLED的應用領域，室內室外屏都可以用，它是一個革命性的替代產品。隨著LED顯示產品市場空間的擴大，各類顯示產品的用量都有可能提高，但MicroLED的比重會越來越高。
問： 去年MicroLED6.3億的訂單的下游客戶主要是什么呢？
答：主要還是控制室，調度指揮監控領域。會議室的用量還沒太起來，但潛力很大。
問： 歐美市場大額訂單的賬期大概是多久？
答：海外項目的回款周期大概在3個月左右，海外的現金流比較好。
問：MicroLED的成本可以降到chip燈的成本了嗎？
答：目前Micro已經比金線燈的小間距便宜了，金線燈小間距在SMD里的比重在下降，逐漸被Micro所取代，因為從效果上可靠性上Micro都更好，價格還便宜了。跟銅線燈比現在還有點距離，但隨著技術不斷進步，差距會越來越小，甚至低于銅線燈，我們正在努力。
問： 公司2023年收入下降但綜合毛利率還提升了，今年怎么看？
答：跟海外的增長有關，國內實際上渠道尤其是金立翔品牌的渠道毛利是下降的，所以我們在采取措施，今年直渠融合，減少中間環節，增加系統集成和服務能力，綜合毛利率應該會在30%附近波動，不會有太大變化，公司原則上不會大規模參與價格戰，而是通過顯示產品的技術、效果以及我們的品牌優勢來實現我們的經營目標，包括營收和凈利。
問： 未來3-5年的規劃是怎樣的？
答：2024年之后，我們要實施新的三年戰略計劃。大思路：首先是加大MicroLED產品研發的投入和生產規模，今年我們的擴產計劃是從1600KK/月擴產到4000KK/月，在Micro領域利亞德已經形成了一定的優勢，我們會繼續發揚和擴大優勢，這樣我們整個的盈利能力和規模就能站得住； 第二，提升海外業務占比。這幾年利亞德海外顯示業務占比大約三分之一，2023年提升至39%，我們希望未來幾年內提升到50%，利亞德在海外建廠，全球范圍內的布局的業務將會結出碩果，國內國外均衡發展是利亞德穩健發展的基石； 第三，利亞德除了LED顯示業務，其他板塊也出現良好的勢頭，文旅夜游，Ai大模型，空間計算都在穩步推進中，雖然這幾年這兩個板塊的業務比重從最高百分之三四十下降到百分之十五左右，但子公司在業內都是具備核心競爭力的公司，發展前景可期。
